LP Farming de Meme Coin na Robinhood Chain: $79 Viraram $676 em 17 Dias (AMA da MaxFi com o DAO King)

$79 Viraram $676, e o Token Nunca Foi Vendido

Dezessete dias rodando a MaxFi na Robinhood Chain, e uma posição parece erro de digitação.

$79 entraram na pool do HMM, o token que todo mundo chama de Thinking Cat. Ela fez farming de $676 em fees. Dez rebalances. Alex nunca vendeu o token para produzir nada disso.

Essa última parte é o artigo inteiro. As fees vieram de outras pessoas negociando através da posição, e se acumularam quer o preço subisse, caísse ou andasse de lado. O token fez as três coisas nesses 17 dias.

A leitura do DAO King sobre por que isso importa:

"Estou vendo isso repetidas vezes no X. Estou vendo no nosso Discord e as pessoas da comunidade estão postando os resultados delas. No começo eu achei que era um caso isolado. Não é."

E não está restrito às Meme Coins. Esses mesmos 17 dias produziram $953,000 em distribuições acumuladas para a comunidade da MaxFi, acima dos $756,000 de três dias antes, o que dá mais ou menos $53,000 por dia voltando para os provedores de liquidez em fees de DEX. A TVL combinada passou de $6 milhões entre Base, Arbitrum e Robinhood Chain.

Mas os resultados das Meme Coins são os que valem explicar, porque são o caso mais difícil, e é nos casos difíceis que um mecanismo funciona ou não.

A Posição Que Quase Foi Encerrada

A posição do Thinking Cat não subiu em linha reta. Ela caiu para $20 ou $30 de valor, sobre um depósito de $79.

"Eu quase dei ela por perdida, tipo, ah, essa posição morreu. E quase encerrei. Mas aí pensei, quer saber? São só 20 ou 30 pratas. Vou deixar rodar."

Nas duas semanas seguintes ela voltou, rebalanceou algumas vezes, se acumulou para além do depósito inicial, e então o preço começou a correr. Essa recuperação não é sorte. É consequência de duas configurações, e elas são a razão de todo o resto funcionar.

Um Motor, Duas Portas de Entrada

Esta conversa é filmada na MaxFi e os ativos nela são ativos da Robinhood Chain, então vale dizer logo de cara.

Snuggle e MaxFi rodam o mesmo motor. Mesmo rebalanceamento sem swap, mesmo delay de rebalance, mesma propriedade por posição, mesmos contratos por baixo. A MaxFi é onde chains novas e trabalho de interface saem primeiro. Ela anda rápido, uma comunidade ativa faz o teste de estresse, e o que sobrevive vai para a Snuggle. A Robinhood Chain está nesse caminho.

Então nada do que vem a seguir é a prévia de algo que você não pode usar. Quanto custa um reposicionamento com swap, por que a impermanent loss só é travada num rebalance, o que o delay está de fato protegendo, por que largura vence aperto num token volátil: essas são propriedades de como o rebalanceamento da Snuggle interage com um mercado, e elas se aplicam às suas posições na Snuggle hoje. Os tokens específicos da Robinhood são a parte que ainda está no sandbox.

Por Que o Farming Manual de Meme Coin Dá Prejuízo

Comece pelo que normalmente acontece quando uma posição de LP numa pool de Meme Coin precisa reposicionar.

A abordagem padrão é fazer swap de volta para uma proporção equilibrada e mintar um range novo em torno do preço atual. Numa pool de Meme Coin isso significa pagar cinco custos separados de uma vez:

A swap fee. Essas pools cobram 1%. Um rebalanceador baseado em swap paga isso sobre o valor inteiro da posição, toda vez que reposiciona.

Slippage. Um book com dezenas de milhares de dólares não absorve um swap de vários milhares sem o preço se mover contra você no meio do trade.

Price impact. O mesmo problema na direção oposta. O seu próprio trade move o mercado no qual você está negociando.

Extração de MEV. Uma transação de rebalance previsível e pública num par ilíquido é dinheiro fácil para um searcher.

O dobro da impermanent loss realizada. Esse é o grande, e é o que ninguém conta. Os quatro custos acima aparecem na transação. Esse é estrutural: fazer swap para rebalancear vende o token que caiu e compra o token que subiu, exatamente no momento em que os dois mais divergiram. Isso cristaliza a divergência. Um reposicionamento com swap realiza mais ou menos o dobro da impermanent loss que um reposicionamento sem swap realiza e, diferente das fees, isso acontece em cada rebalance sem exceção, com o mercado raso ou profundo.

Alex coloca só os custos visíveis em vários por cento por rebalance nessas pools, antes da impermanent loss por cima. Faça isso um punhado de vezes e o principal fica materialmente menor por melhor que a taxa de fee parecesse.

"Em outros sistemas de rebalanceamento, eles não estão nem aí. Eles literalmente obliteram o seu principal em alguns rebalances."

É por isso que a maioria das pessoas que tenta fazer farming de liquidez em Meme Coin na mão desiste. A taxa de fee é espetacular e a posição encolhe mesmo assim.

O Que o Rebalanceamento da Snuggle Faz No Lugar

O rebalanceamento da Snuggle não faz swap quando reposiciona.

Quando uma posição sai do range ela já está inteira em um dos dois tokens. Em vez de vender isso de volta para uma proporção equilibrada, ela reimplanta os mesmos tokens num range novo colocado de um dos lados do preço atual, imediatamente adjacente a ele, e espera o mercado voltar através dele.

"Em vez de ir daqui até ali com tudo, você sai daqui e simplesmente faz snuggle no preço e deixa o preço voltar para dentro."

Nada é vendido, então não tem swap fee, não tem slippage, não tem price impact e não tem nada para o MEV levar. Isso também realiza mais ou menos metade da impermanent loss que um reposicionamento com swap realiza, porque a posição nunca é convertida no fundo de um movimento.

Num par blue chip isso é um ganho útil de eficiência. Numa pool de Meme Coin é a diferença entre uma posição que funciona e uma que é triturada.

O Delay de Rebalance É a Configuração Que Importa

Aqui está a parte que a maioria das pessoas não vê, e é por ela que a posição de $20 se recuperou.

A impermanent loss só é travada quando um rebalance de fato dispara. O preço sair do seu range não te custa nada por si só. Ele te impede de ganhar até o preço voltar, e é só isso que ele faz.

Esse fato é o que o delay de rebalance existe para explorar. Configure um delay, e um token que dispara 40% e volta no mesmo dia dispara zero rebalances, não realiza nada, e simplesmente volta a ganhar quando o preço reentra no range.

"Nesses pumps de um ou dois dias que voltam, eu travo zero impermanent loss."

Um sistema sem delay faz o contrário. Ele reposiciona no topo do pico, depois de novo na descida, realizando perda duas vezes num movimento que não foi a lugar nenhum.

É também por isso que largura e delay trabalham juntos. Alex roda 300% de largura numa posição de Meme Coin, 122% em outra e 50% numa terceira, deliberadamente. Um range largo combinado com um delay longo significa que a maioria dos movimentos se resolve sozinha antes de o sistema precisar fazer qualquer coisa. O trade-off é honesto: se um token entra em tendência numa direção por um período prolongado, você quer segui-lo em algum momento, e o delay significa que você o segue tarde.

Realizar Lucro É o Ponto

A estratégia que transforma renda de fee em dinheiro realizado é mecânica, e é a vantagem real sobre simplesmente segurar o mesmo token.

Quando o preço sai do range para cima, a posição está totalmente convertida no ativo de cotação e as fees em Meme Coin recolhidas pelo caminho estão a preços inflados. Esse é o momento de colher.

"É aí que eu clico em recolher fees e vendo Liluni e vou colocar em blue chips tipo SPY, tipo wrapped ETH, Bitcoin, essas coisas."

A posição em Liluni é o exemplo limpo. $390 entraram. $427 saíram em duas colheitas, $238 e $189, ambas realocadas em posições de LP de blue chip de prazo mais longo. O custo de aquisição está recuperado e a posição ainda ganha cerca de $30 por dia num range de 300% de largura.

O enquadramento do DAO King sobre por que isso vence segurar:

"Você basicamente está realizando lucro num ativo. Você transforma um ativo que não rende num ativo que rende. E você está tirando lucro dele. Então ele te obriga a realizar lucro."

Esse é o mecanismo. Segurar uma Meme Coin exige que você chute um topo, e a maioria das pessoas erra o chute nas duas direções, vendendo cedo demais ou descendo junto de volta. Uma posição de liquidez realiza lucro por você toda vez que o preço corre, tenha você a disciplina para fazer isso sozinho ou não.

As Outras Posições

O padrão se repete pelo book inteiro, em depósitos pequenos:

• Wishbone. $100 dentro, hoje valendo $125, com $90 ganhos. Range de 122%, delay de 12 horas, três rebalances, zero swap fees pagas em qualquer um deles.
• Index. $83.62 há 16 dias, valendo $81 hoje, com $92 ganhos. Range de 50%, delay de 8 horas, três rebalances. O token foi para todo lado e a posição não se importa.
• Cash Cat. Cerca de $70 num range de 20% com delay de quatro horas, que foi um teste deliberado de configurações que não deveriam ter sobrevivido a uma Meme Coin volátil.
• Wire. Caiu para $20 logo depois de aberta e se recuperou.

Nenhuma delas é grande. Esse é o ponto. Elas são financiadas com o tipo de dinheiro que você perderia sem perder o sono, e várias já devolveram mais do que entrou.

O Que a Comunidade Está Fazendo

Os resultados fora do book do próprio Alex são os dados mais interessantes, porque cobrem configurações que ele não escolheu.

O TIG fez um teste deliberado: $5,000 espalhados por mais ou menos dez pools diferentes de Meme Coin com uma mistura ampla de configurações, algumas bem apertadas, outras bem largas. Doze dias depois, ele tinha recuperado o custo de aquisição com cerca de $550 de lucro por cima, e estava com uma média de mais ou menos 20 rebalances por dia.

Vinte rebalances por dia é o número em que vale sentar e pensar. Não dá para alcançar isso na mão, e num sistema baseado em swap seria uma ruína financeira. Só é possível porque cada reposicionamento não custa nada além de gas.

O Cryptalo transformou algumas centenas de dólares em mais ou menos $2,000 e vem sacando conforme acumula, rodando por volta de $126 por dia no momento em que isso foi gravado.

Outro membro da comunidade tinha $7,400 alocados em 17 posições e estava no rumo de cerca de $1,000 em uma semana.

Esses são números autorreportados de prints do Discord e não medições tiradas dos nossos próprios dados, e vêm da mesma janela excepcionalmente favorável que todo o resto aqui. O que eles demonstram não é um rendimento a esperar. É que o mecanismo não é específico das configurações de uma pessoa.

O Lado das Ações, Que É a Parte Durável

As Meme Coins são a história barulhenta. As ações tokenizadas são a que ainda vai importar daqui a um ano.

Duas coisas saíram desta AMA e se aplicam diretamente.

O Volume Migra Para Baixo Nos Fee Tiers

Conforme um mercado amadurece, a negociação sai dos fee tiers mais altos e vai para os mais baixos. Isso não é um fenômeno da MaxFi, é como todo mercado de liquidez se desenvolve, e estava acontecendo com o SPY na Robinhood Chain em tempo real.

O membro da comunidade Kenya-Markus notou primeiro e sinalizou que o volume do SPY estava migrando para o tier de 0,05%. Na checagem, essa pool estava performando melhor que qualquer outro lugar de SPY na chain. Ela foi adicionada e, com liquidez concentrada por cima, a taxa de fee estava rodando a 243% de APR fora do horário de mercado, contra cerca de 50% na pool de 0,30%.

O instinto é mover tudo para a pool melhor. A jogada melhor é ficar nas duas:

"Conforme as pessoas saem da pool do fee tier de 0,3% e vão para esta pool, a competição nesta pool vai cair, o que significa que o APR e a minha taxa de ganho vão subir."

A competição sai de uma pool mais rápido do que o volume. Então a taxa por dólar da pool antiga melhora conforme os provedores a abandonam, enquanto a pool nova captura a fatia crescente do fluxo. Estar nas duas significa ganhar dos dois lados da transição em vez de escolher um lado dela.

Ações Tokenizadas Precisam de Delays Mais Longos

A segunda descoberta é específica de ativos cujo subjacente para de negociar.

Alex observou uma exchange centralizada, a OKX, comprando milhões de dólares de ações tokenizadas fora do horário de mercado, contra uma oferta on-chain limitada. Esse tipo de demanda pode mover o preço on-chain 10 ou 20% para longe do preço real da ação, puramente porque não existe oferta suficiente para absorvê-la, e depois a liquidação traz tudo de volta quando o mercado reabre.

Um delay de rebalance curto correria atrás desse movimento e reposicionaria num preço que está prestes a reverter. Um delay de 72 horas fica de fora da ida e volta inteira, não realiza nada, e recolhe as fees geradas por todo aquele volume passando.

"Eu desvio disso por completo e, quando a liquidação acontece, estou exatamente onde estava. Zero rebalances, zero impermanent loss, e provavelmente ganhei fees absurdas com aquele volume passando."

É por isso que as pools de ações na MaxFi rodam delays conservadores mais longos que as pools de cripto. É uma diferença estrutural entre um ativo que negocia continuamente e um que não.

O Que É Listado, e o Que Não É

Existem centenas de milhares de Meme Coins na Robinhood Chain. Algumas dezenas estão na MaxFi. O filtro é manual e é aplicado antes de qualquer coisa aparecer no site.

Todo token é lido:

• O código-fonte do contrato precisa estar verificado e legível. Um contrato não verificado não pode ser avaliado, então ele não é listado.
• Sem função de mint. O supply não pode ser inflado depois do fato.
• Sem pause, sem blacklist, sem chave de fee. A sua capacidade de sair não pode ser revogada, e a taxa não pode ser ligada depois que você já entrou.
• Distribuição de tokens checada. Um deployer ou time sentado em metade do supply é desqualificante.
• Histórico de negociação checado contra wash trading, e volume e market cap precisam estar estabelecidos em vez de hipotéticos.

O que esse processo não faz é prever o preço, e Alex é preciso sobre a fronteira:

"Eu não sei o que o preço vai fazer. Não posso garantir que o preço vai subir, andar de lado ou cair. Mas posso te dizer que este token não tem como te dar rug pull. Posso te dizer que esta pool de liquidez está saudável e ativa. E posso te dizer que os tokens estão distribuídos de um jeito mais favorável que algo montado para manipular o sistema."

Esse é o limite honesto do due diligence numa Meme Coin, e ele vale mais do que parece. A forma mais comum de as pessoas perderem dinheiro nessas coisas não é uma queda de preço, é um contrato que sempre pôde levar o dinheiro.

Boa parte das listagens veio da comunidade trazendo candidatos, que depois são auditados antes de subir.

Dimensionamento de Posição, Sem Rodeios

Tudo acima descreve uma parte pequena de um portfólio.

A estrutura do próprio Alex: mais ou menos $70,000 em pares de acumulação blue chip correlacionados na Base, que é onde o trabalho de verdade está sendo feito, e cerca de 5% do portfólio em jogadas especulativas de alto rendimento. Por volta de 90 posições no total entre Snuggle e MaxFi, rodando sem gestão manual.

O conselho dado na câmera é um teto de 10% em Meme Coins, 20% se você tem experiência real com elas:

"Se você tem um portfólio de, digamos, $10,000, você não vai querer colocar mais de 10% em meme coins. Você precisa ter algum autocontrole."

Várias dessas posições já devolveram mais do que entrou. Isso significa que o custo de aquisição está recuperado, não que o risco acabou. A posição restante continua totalmente exposta e o token ainda pode ir a zero. As taxas ao longo deste artigo vêm de pools com duas ou três semanas de vida, carregando volume enorme contra muito pouca liquidez, que é a razão inteira de os números serem grandes e de eles comprimirem conforme a liquidez chega.

Dimensione de acordo, e o resto disso é upside.

Democratizando a Formação de Mercado

Mais ou menos 20,000 a 30,000 carteiras no mundo fornecem liquidez através de sistemas sofisticados. Essa é a população inteira de gente fazendo isso direito, de todo mundo em cripto. Em ações tokenizadas especificamente o número é menor ainda, porque os ativos têm semanas de vida e quase ninguém entendeu o que eles são.

Essa é a oportunidade, e ela não é sutil. Um participante do varejo com alguns milhares de dólares agora pode ocupar um papel que antes exigia um balanço patrimonial:

"Agora eles podem virar formadores de mercado dessas ações sem precisar ter bilhões de dólares como uma Jane Street, como uma Citadel. Trazendo alguns milhares de pratas e pronto, eles são formadores de mercado das ações favoritas deles."

A comunidade da MaxFi fornece hoje algo entre 20 e 30 por cento da liquidez na maioria desses pares. Quando alguém negocia SPY, ou ouro, ou uma Meme Coin na Robinhood Chain, uma fatia significativa da fee que essa pessoa paga aterrissa nas carteiras de quem está lendo isto. Essa fee é o spread que formadores de mercado sempre recolheram. O que mudou é quem pode recolhê-lo.

$53,000 por dia estão voltando para a comunidade agora. Alex está rodando 90 posições sem tocar em nada e realocando lucros de Meme Coin em blue chips que ele pretende segurar até o bull market. O TIG recuperou um custo de aquisição de $5,000 em doze dias. Nenhuma dessas pessoas está fazendo algo que você não possa fazer esta tarde.

A janela é a parte em que vale agir. Ações tokenizadas têm semanas de vida, as pools são rasas, as taxas de fee refletem isso, e existem só alguns milhares de pessoas na terra que entendem o que fazer a respeito. Isso não vai ser verdade daqui a um ano.

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Comece pequeno e comece agora. De três a cinco tokens em vez de um, algumas centenas de dólares, um range largo e um delay longo. Recolha as fees quando o preço passar do seu range e mova os lucros para algo que você queira ter por anos.

Abra uma posição na Snuggle · Acompanhe suas posições

Venha postar suas posições no Discord da Snuggle. Uma boa parte do que é listado veio de gente da comunidade encontrando primeiro, e a próxima pool em que todo mundo vai se amontoar provavelmente está parada na mensagem de alguém agora.

Isto não é aconselhamento financeiro. Meme Coins frequentemente vão a zero. Os resultados da comunidade citados aqui são autorreportados. A impermanent loss é reduzida pelo rebalanceamento sem swap, não eliminada. Ações tokenizadas dependem da liquidação off-chain da Robinhood e de a arbitragem manter o token colado ao subjacente, que não negocia quando os mercados estão fechados. DeFi carrega risco de contrato inteligente, de mercado e de liquidez. Nunca invista mais do que você pode perder.