LP Farming Meme Coin Trên Robinhood Chain: $79 Thành $676 Trong 17 Ngày (AMA MaxFi Cùng DAO King)

$79 Thành $676, Và Token Chưa Hề Bị Bán

Mười bảy ngày kể từ khi chạy MaxFi trên Robinhood Chain, một vị thế trông như lỗi đánh máy.

$79 đi vào pool HMM, token mà mọi người vẫn gọi là Thinking Cat. Nó đã farm được $676 tiền phí. Mười lần rebalance. Alex chưa hề bán token để tạo ra bất kỳ phần nào trong số đó.

Vế cuối đó chính là toàn bộ bài viết này. Số phí đến từ những người khác giao dịch xuyên qua vị thế, và nó tích lũy dù giá đi lên, đi xuống hay đi ngang. Token đã làm cả ba trong 17 ngày ấy.

Cách DAO King đọc vấn đề này:

"Tôi thấy chuyện này lặp đi lặp lại trên X. Tôi thấy nó trên Discord của chúng ta và mọi người trong cộng đồng đang đăng kết quả của họ. Ban đầu tôi tưởng đây chỉ là một trường hợp cá biệt. Không phải."

Nó cũng không chỉ giới hạn ở Meme Coin. Chính 17 ngày đó đã tạo ra $953,000 phân phối tích lũy về cộng đồng MaxFi, tăng từ $756,000 ba ngày trước đó, tức khoảng $53,000 mỗi ngày quay về các nhà cung cấp thanh khoản dưới dạng phí DEX. Tổng TVL vượt $6 triệu trên Base, Arbitrum và Robinhood Chain.

Nhưng các kết quả Meme Coin mới là thứ đáng giải thích, vì chúng là trường hợp khó nhất, và trường hợp khó là nơi một cơ chế hoặc chạy được hoặc không.

Vị Thế Suýt Bị Đóng

Vị thế Thinking Cat không đi lên theo đường thẳng. Nó rơi xuống còn $20 hay $30 giá trị, trên một khoản gửi $79.

"Tôi suýt xóa sổ nó luôn, kiểu ồ, vị thế này chết rồi. Và tôi suýt đóng nó. Nhưng rồi tôi nghĩ, thôi kệ. Có 20 hay 30 đô thôi mà. Cứ để nó chạy."

Trong hai tuần tiếp theo nó quay lại, rebalance vài lần, tự cộng dồn vượt qua khoản gửi ban đầu, rồi giá bắt đầu chạy. Cú hồi phục đó không phải may mắn. Nó là hệ quả của hai thiết lập, và đó là lý do mọi thứ còn lại vận hành được.

Một Cỗ Máy, Hai Cửa Vào

Cuộc trò chuyện này được quay trên MaxFi và các tài sản trong đó là tài sản của Robinhood Chain, nên cần nói rõ ngay từ đầu.

Snuggle và MaxFi chạy cùng một cỗ máy. Cùng cơ chế rebalancing không-swap, cùng độ trễ rebalance, cùng cơ chế sở hữu theo từng vị thế, cùng bộ hợp đồng bên dưới. MaxFi là nơi các chain mới và các phần giao diện mới ra mắt trước. Nó chạy nhanh, một cộng đồng năng động thử phá nó, và thứ sống sót sẽ đến với Snuggle. Robinhood Chain đang đi trên con đường đó.

Nên không có gì phía sau đây là bản xem trước của thứ bạn chưa dùng được. Chi phí của một lần tái định vị dựa trên swap, vì sao impermanent loss chỉ bị khóa lại tại một lần rebalance, độ trễ thực sự đang bảo vệ điều gì, vì sao độ rộng thắng độ chặt trên một token biến động mạnh: đó đều là những đặc tính của cách cơ chế rebalancing của Snuggle tương tác với một thị trường, và chúng áp dụng cho các vị thế Snuggle của bạn ngay hôm nay. Chỉ riêng các token đặc thù của Robinhood là phần còn đang trong sandbox.

Vì Sao Farm Meme Coin Thủ Công Lỗ Tiền

Bắt đầu từ chuyện thường xảy ra khi một vị thế LP trên pool Meme Coin cần tái định vị.

Cách tiếp cận tiêu chuẩn là swap trở lại một tỷ lệ cân bằng rồi mint một range mới quanh giá hiện tại. Trên một pool Meme Coin, điều đó nghĩa là trả năm khoản chi phí riêng biệt cùng lúc:

Phí swap. Các pool này thu 1%. Một bộ rebalancer dựa trên swap phải trả khoản đó trên toàn bộ giá trị vị thế, mỗi lần tái định vị.

Slippage. Một sổ lệnh chỉ giữ vài chục nghìn đô la không thể hấp thụ một cú swap vài nghìn đô mà giá không dịch chuyển ngược lại bạn ngay giữa giao dịch.

Price impact. Cùng một vấn đề theo chiều ngược lại. Chính giao dịch của bạn làm dịch chuyển thị trường mà bạn đang giao dịch vào.

Phần bị MEV rút đi. Một giao dịch rebalance công khai và dễ đoán trên một cặp kém thanh khoản là tiền dễ ăn cho một searcher.

Gấp đôi impermanent loss được ghi nhận. Đây mới là khoản lớn, và là khoản không ai đếm. Bốn khoản trên đều nhìn thấy được trong giao dịch. Khoản này mang tính cấu trúc: swap để rebalance là bán token vừa giảm và mua token vừa tăng, đúng vào khoảnh khắc hai bên phân kỳ xa nhất. Điều đó kết tinh mức phân kỳ. Một lần tái định vị dựa trên swap ghi nhận khoảng gấp đôi impermanent loss so với một lần tái định vị không-swap, và khác với các khoản phí, nó xảy ra ở từng lần rebalance một dù thị trường mỏng hay sâu.

Alex ước tính riêng các chi phí nhìn thấy được đã lên tới vài phần trăm mỗi lần rebalance trên những pool này, chưa tính impermanent loss chồng lên. Làm vài lần như thế và vốn gốc nhỏ đi đáng kể bất kể mức phí trông đẹp đến đâu.

"Trên các hệ thống rebalancing khác, họ không quan tâm. Họ sẽ xóa sổ vốn gốc của bạn theo đúng nghĩa đen chỉ trong vài lần rebalance."

Đây là lý do đa số những người thử farm thanh khoản Meme Coin bằng tay đều bỏ cuộc. Mức phí thì ngoạn mục mà vị thế vẫn teo lại.

Rebalancing Của Snuggle Làm Gì Thay Vào Đó

Rebalancing của Snuggle không swap khi tái định vị.

Khi một vị thế trôi ra ngoài range, nó vốn đã nằm hoàn toàn trong một trong hai token. Thay vì bán số đó trở lại một tỷ lệ cân bằng, nó triển khai lại chính số token ấy vào một range mới đặt về một phía của mức giá hiện tại, ngay sát bên cạnh, và chờ thị trường quay lại xuyên qua.

"Thay vì đi từ đây sang đây một cách rất mạnh tay, bạn đi từ đây và chỉ snuggle lên sát giá rồi để giá quay trở lại vào trong."

Không có gì bị bán, nên không có phí swap, không slippage, không price impact và không có gì cho MEV lấy. Nó cũng chỉ ghi nhận khoảng một nửa impermanent loss so với một lần tái định vị dựa trên swap, vì vị thế không bao giờ bị chuyển đổi ở đáy của một cú dịch chuyển.

Trên một cặp blue chip, đó là một cải thiện hiệu suất hữu ích. Trên một pool Meme Coin, đó là khác biệt giữa một vị thế chạy được và một vị thế bị bào mòn.

Độ Trễ Rebalance Mới Là Thiết Lập Quan Trọng

Đây là phần đa số mọi người bỏ qua, và là lý do vị thế $20 kia hồi phục.

Impermanent loss chỉ bị khóa lại khi một lần rebalance thực sự kích hoạt. Việc giá rời khỏi range của bạn tự nó chẳng tốn gì. Nó khiến bạn ngừng kiếm tiền cho tới khi giá quay lại, và chỉ có vậy.

Chính sự thật đó là thứ mà độ trễ rebalance sinh ra để khai thác. Đặt một độ trễ, và một token bật 40% rồi thoái lui trong ngày sẽ kích hoạt không một lần rebalance nào, ghi nhận zero, và đơn giản tiếp tục kiếm tiền khi giá quay lại vào range.

"Trên những cú pump một hai ngày rồi quay về này, tôi khóa lại zero impermanent loss."

Một hệ thống không có độ trễ làm ngược lại. Nó tái định vị ở đỉnh của cú bật, rồi lại tái định vị trên đường xuống, ghi nhận khoản lỗ hai lần trên một cú dịch chuyển chẳng đi tới đâu.

Đây cũng là lý do độ rộng và độ trễ làm việc cùng nhau. Alex chạy range rộng 300% trên một vị thế Meme Coin, 122% trên một vị thế khác và 50% trên vị thế thứ ba, hoàn toàn có chủ đích. Một range rộng kết hợp với một độ trễ dài nghĩa là hầu hết các cú dịch chuyển tự giải quyết trước khi hệ thống phải làm gì. Đánh đổi thì sòng phẳng: nếu một token đi theo một hướng trong thời gian dài, bạn vẫn muốn đi theo nó, và độ trễ nghĩa là bạn đi theo muộn.

Chốt Lời Mới Là Mấu Chốt

Chiến lược biến thu nhập từ phí thành tiền thật là một chiến lược cơ học, và đó mới là lợi thế thật so với việc chỉ nắm giữ chính token đó.

Khi giá chạy ra ngoài range về phía trên, vị thế đã chuyển hoàn toàn thành tài sản định giá, còn số phí Meme Coin thu được dọc đường thì đang nằm ở mức giá cao. Đó là khoảnh khắc để thu hoạch.

"Đó là lúc tôi bấm collect fees và tôi bán Liluni rồi đem bỏ vào blue chip như SPY, như wrapped ETH, Bitcoin, mấy thứ kiểu vậy."

Vị thế Liluni là ví dụ sạch sẽ nhất. $390 đi vào. $427 đã đi ra qua hai lần thu hoạch, $238 và $189, cả hai đều được cuộn vào các vị thế LP blue chip dài hạn hơn. Vốn gốc đã được thu hồi và vị thế vẫn kiếm khoảng $30 mỗi ngày trên một range rộng 300%.

Cách DAO King diễn đạt vì sao điều này thắng việc nắm giữ:

"Về cơ bản bạn đang chốt lời trên một tài sản. Bạn biến một tài sản không sinh lợi suất thành một tài sản sinh lợi suất. Và bạn đang chốt lời từ nó. Nên nó buộc bạn phải chốt lời."

Đó chính là cơ chế. Nắm giữ một Meme Coin đòi hỏi bạn phải đoán đỉnh, và đa số đoán sai theo cả hai chiều, bán quá sớm hoặc cưỡi nó trở xuống. Một vị thế thanh khoản chốt lời thay bạn mỗi lần giá chạy, bất kể bạn có đủ kỷ luật để tự làm điều đó hay không.

Các Vị Thế Khác

Mô hình này lặp lại trên toàn bộ sổ sách, với những khoản gửi nhỏ:

• Wishbone. Bỏ vào $100, giờ đáng $125, đã kiếm $90. Range 122%, độ trễ 12 giờ, ba lần rebalance, không trả đồng phí swap nào trong bất kỳ lần nào.
• Index. Bỏ vào $83.62 cách đây 16 ngày, giờ đáng $81, đã kiếm $92. Range 50%, độ trễ 8 giờ, ba lần rebalance. Token thì chạy loạn khắp nơi mà vị thế chẳng bận tâm.
• Cash Cat. Khoảng $70 trên range 20% với độ trễ bốn tiếng, một phép thử có chủ đích với thiết lập lẽ ra không sống nổi trên một Meme Coin biến động mạnh.
• Wire. Rơi xuống còn $20 ngay sau khi mở rồi hồi phục.

Không cái nào lớn cả. Đó chính là điểm mấu chốt. Chúng được cấp vốn bằng loại tiền mà bạn mất đi cũng thấy nhẹ nhàng, và vài cái đã trả về nhiều hơn số đã bỏ vào.

Cộng Đồng Đang Làm Gì

Kết quả bên ngoài sổ sách của chính Alex mới là dữ liệu thú vị hơn, vì chúng bao gồm những thiết lập anh không chọn.

TIG chạy một phép thử có chủ đích: $5,000 rải trên khoảng mười pool Meme Coin khác nhau với đủ loại thiết lập, có cái rất chặt, có cái rất rộng. Mười hai ngày sau, anh đã thu hồi vốn gốc kèm khoảng $550 lợi nhuận, và trung bình khoảng 20 lần rebalance mỗi ngày.

Hai mươi lần rebalance mỗi ngày là con số đáng ngồi ngẫm. Nó không thể đạt được bằng tay, và trên một hệ thống dựa trên swap thì nó là thảm họa tài chính. Nó chỉ khả thi vì mỗi lần tái định vị chẳng tốn gì ngoài gas.

Cryptalo biến vài trăm đô la thành khoảng $2,000 và vẫn rút dần khi nó tích lũy, chạy khoảng $126 mỗi ngày tại thời điểm ghi hình.

Một thành viên cộng đồng khác triển khai $7,400 trên 17 vị thế và đang trên đà kiếm khoảng $1,000 trong một tuần.

Đây là các con số tự báo cáo từ ảnh chụp màn hình Discord chứ không phải phép đo từ dữ liệu của chúng tôi, và chúng đến từ cùng một cửa sổ thuận lợi bất thường như mọi thứ khác ở đây. Thứ chúng chứng minh không phải một mức lợi suất để kỳ vọng. Nó là cơ chế này không phụ thuộc vào thiết lập của riêng một người.

Mảng Cổ Phiếu, Phần Bền Vững

Meme Coin là câu chuyện ồn ào. Cổ phiếu token hóa mới là thứ còn quan trọng sau một năm nữa.

Hai điều rút ra từ buổi AMA này áp dụng trực tiếp.

Khối Lượng Dịch Xuống Các Tier Phí

Khi một thị trường trưởng thành, giao dịch dịch từ các tier phí cao xuống các tier thấp. Đó không phải hiện tượng riêng của MaxFi, đó là cách mọi thị trường thanh khoản phát triển, và nó đang xảy ra với SPY trên Robinhood Chain theo thời gian thực.

Thành viên cộng đồng Kenya-Markus phát hiện ra trước và báo rằng khối lượng SPY đang dịch sang tier 0.05%. Khi kiểm tra, pool đó đang vượt trội mọi nơi giao dịch SPY khác trên chain. Nó được thêm vào, và với thanh khoản tập trung chồng lên, mức phí chạy ở 243% APR ngoài giờ, so với khoảng 50% ở pool 0.30%.

Bản năng là dồn hết vào pool tốt hơn. Nước đi tốt hơn là giữ cả hai:

"Khi mọi người rời khỏi pool tier phí 0.3% và chuyển sang pool này, mức cạnh tranh trong pool này sẽ giảm, nghĩa là APR và tốc độ kiếm tiền của tôi sẽ tăng."

Cạnh tranh rời khỏi một pool nhanh hơn khối lượng. Nên tỷ suất trên mỗi đô la của pool cũ cải thiện khi các nhà cung cấp bỏ nó, trong khi pool mới bắt lấy phần dòng lệnh đang tăng. Ở cả hai nghĩa là kiếm tiền trên cả hai phía của quá trình chuyển dịch thay vì chọn một phía.

Cổ Phiếu Token Hóa Cần Độ Trễ Dài Hơn

Phát hiện thứ hai đặc thù cho những tài sản mà phần cơ sở của chúng ngừng giao dịch.

Alex quan sát một sàn tập trung, OKX, mua hàng triệu đô la cổ phiếu token hóa ngoài giờ, trong khi nguồn cung on-chain hạn chế. Loại nhu cầu đó có thể đẩy giá on-chain lệch 10 hay 20% so với giá cổ phiếu thật, thuần túy vì không đủ nguồn cung để hấp thụ, rồi quá trình thanh toán kéo nó về khi thị trường mở lại.

Một độ trễ rebalance ngắn sẽ đuổi theo cú dịch chuyển đó và tái định vị vào một mức giá sắp đảo ngược. Một độ trễ 72 giờ ngồi ngoài trọn vòng đi và về, ghi nhận zero, và thu số phí do toàn bộ khối lượng chạy qua tạo ra.

"Tôi né hoàn toàn chuyện đó và khi thanh toán diễn ra thì tôi quay lại đúng chỗ cũ. Zero lần rebalance, zero impermanent loss, và chắc tôi đã kiếm phí điên rồ từ khối lượng chạy qua đó."

Đây là lý do các pool cổ phiếu trên MaxFi chạy độ trễ thận trọng dài hơn các pool crypto. Đó là một khác biệt mang tính cấu trúc giữa một tài sản giao dịch liên tục và một tài sản thì không.

Cái Gì Được Niêm Yết, Và Cái Gì Không

Có hàng trăm nghìn Meme Coin trên Robinhood Chain. Vài chục con có mặt trên MaxFi. Bộ lọc là thủ công và được áp dụng trước khi bất cứ thứ gì xuất hiện trên trang.

Mọi token đều được đọc:

• Mã nguồn hợp đồng phải verified và đọc được. Một hợp đồng chưa verified thì không thể đánh giá, nên nó không được niêm yết.
• Không có hàm mint. Nguồn cung không thể bị bơm phồng về sau.
• Không pause, không blacklist, không fee switch. Khả năng thoát ra của bạn không thể bị tước đi, và thuế không thể bị bật lên sau khi bạn đã vào.
• Phân phối token được kiểm tra. Một deployer hay đội ngũ ngồi trên nửa nguồn cung là một tiêu chí loại.
• Lịch sử giao dịch được kiểm tra để loại wash trading, và khối lượng cùng vốn hóa phải đã được thiết lập chứ không phải giả định.

Thứ mà quy trình đó không làm được là dự đoán giá, và Alex nói rất chính xác về ranh giới đó:

"Tôi không biết giá sẽ đi thế nào. Tôi không thể đảm bảo giá sẽ lên, đi ngang hay xuống. Nhưng tôi có thể nói với bạn rằng token này không thể rug pull bạn. Tôi có thể nói với bạn rằng pool thanh khoản này khỏe mạnh và hoạt động. Và tôi có thể nói với bạn rằng token được phân phối theo cách thuận lợi hơn so với một thứ được dựng lên để lách hệ thống."

Đó là giới hạn thành thật của việc thẩm định một Meme Coin, và nó có giá trị hơn nghe tưởng. Cách phổ biến nhất khiến người ta mất tiền với những thứ này không phải là giá giảm, mà là một hợp đồng vốn dĩ luôn có thể lấy đi tiền của bạn.

Nhiều token trong danh sách đến từ việc cộng đồng đưa ra ứng viên, sau đó chúng được thẩm định trước khi lên trang.

Cân Kích Thước, Nói Thẳng

Mọi thứ ở trên mô tả một phần nhỏ của một danh mục.

Cấu trúc của chính Alex: khoảng $70,000 trong các cặp accumulator blue chip tương quan trên Base, đó là nơi phần việc thật đang được làm, và khoảng 5% danh mục vào các nước đi đầu cơ lợi suất cao. Tổng cộng khoảng 90 vị thế trên Snuggle và MaxFi, chạy không cần đụng tay.

Lời khuyên đưa ra trước ống kính là giới hạn 10% cho Meme Coin, 20% nếu bạn có kinh nghiệm thật với chúng:

"Nếu bạn có một danh mục, giả sử $10,000, bạn sẽ không muốn bỏ quá 10% vào meme coin. Bạn phải tự kiềm chế một chút."

Vài vị thế trong số này đã trả về nhiều hơn số bỏ vào. Điều đó nghĩa là vốn gốc đã được thu hồi, chứ không phải rủi ro đã biến mất. Phần vị thế còn lại vẫn phơi nhiễm hoàn toàn và token vẫn có thể về zero. Các mức lợi suất xuyên suốt bài này đến từ những pool mới hai đến ba tuần tuổi, mang khối lượng khổng lồ trên một lượng thanh khoản rất nhỏ, và đó là toàn bộ lý do các con số lớn như vậy và cũng là lý do chúng sẽ co lại khi thanh khoản đổ về.

Hãy cân kích thước cho phù hợp, và phần còn lại của chuyện này là mặt tích cực.

Dân Chủ Hóa Nghề Tạo Lập Thị Trường

Trên toàn thế giới chỉ khoảng 20,000 đến 30,000 ví cung cấp thanh khoản thông qua các hệ thống tinh vi. Đó là toàn bộ dân số những người làm việc này đúng cách, trên tổng số tất cả những người trong crypto. Riêng với cổ phiếu token hóa thì con số còn nhỏ hơn nữa, vì các tài sản này mới vài tuần tuổi và gần như chưa ai hiểu ra chúng là gì.

Đó là cơ hội, và nó không hề khó thấy. Một nhà đầu tư nhỏ lẻ với vài nghìn đô la giờ có thể chiếm một vai trò từng đòi hỏi cả một bảng cân đối kế toán:

"Giờ họ có thể trở thành nhà tạo lập thị trường cho những cổ phiếu đó mà không cần có hàng tỷ đô la như một Jane Street, như một Citadel. Mang vào vài nghìn đô và bùm, họ là nhà tạo lập thị trường trên chính những cổ phiếu họ yêu thích."

Cộng đồng MaxFi hiện cung cấp khoảng từ 20 đến 30 phần trăm thanh khoản trên hầu hết các cặp này. Khi ai đó giao dịch SPY, hay vàng, hay một Meme Coin trên Robinhood Chain, một phần đáng kể khoản phí họ trả sẽ rơi vào ví của những người đang đọc bài này. Khoản phí đó chính là phần chênh mà các nhà tạo lập thị trường vẫn luôn thu. Thứ đã thay đổi là ai được thu nó.

$53,000 mỗi ngày đang quay về cộng đồng ngay lúc này. Alex đang chạy 90 vị thế không cần đụng tay và cuộn lợi nhuận Meme Coin vào các blue chip anh dự định giữ vào mùa tăng giá. TIG thu hồi vốn gốc $5,000 trong mười hai ngày. Không ai trong số này làm điều gì mà bạn không thể làm ngay chiều nay.

Cửa sổ cơ hội mới là phần đáng hành động. Cổ phiếu token hóa mới vài tuần tuổi, các pool còn mỏng, các mức phí phản ánh điều đó, và trên trái đất chỉ có vài nghìn người hiểu phải làm gì với chuyện này. Điều đó sẽ không còn đúng sau một năm nữa.

---

Bắt đầu nhỏ và bắt đầu ngay. Ba đến năm token chứ không phải một, vài trăm đô la, một range rộng và một độ trễ dài. Thu phí khi giá chạy vượt range của bạn và chuyển lợi nhuận sang thứ bạn muốn sở hữu trong nhiều năm.

Mở một vị thế trên Snuggle · Theo dõi vị thế của bạn

Hãy vào đăng vị thế của bạn trong Discord của Snuggle. Một phần lớn những gì được niêm yết đến từ những người trong cộng đồng tìm ra trước, và pool tiếp theo mà mọi người đổ vào có lẽ đang nằm trong tin nhắn của ai đó ngay lúc này.

Không phải lời khuyên tài chính. Meme Coin thường xuyên về zero. Các kết quả cộng đồng được nhắc tới ở đây là tự báo cáo. Impermanent loss được giảm bớt nhờ rebalancing không-swap, chứ không bị loại bỏ. Cổ phiếu token hóa phụ thuộc vào quá trình thanh toán off-chain của Robinhood và vào việc chênh lệch giá giữ token bám sát tài sản cơ sở, thứ vốn không giao dịch khi thị trường đóng cửa. DeFi mang rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro thị trường và rủi ro thanh khoản. Đừng bao giờ đầu tư nhiều hơn số bạn có thể chịu mất.