LP farming de Meme Coins sur Robinhood Chain : $79 devenus $676 en 17 jours (AMA MaxFi avec DAO King)

$79 devenus $676, et le token n'a jamais été vendu

Dix-sept jours après le lancement de MaxFi sur Robinhood Chain, une position ressemble à une faute de frappe.

$79 sont partis dans le pool HMM, le token que tout le monde appelle Thinking Cat. Il a farmé $676 de frais. Dix rééquilibrages. Alex n'a jamais vendu le token pour produire quoi que ce soit de tout ça.

Cette dernière phrase, c'est tout l'article. Les frais viennent des autres, qui tradent à travers la position, et ils se sont accumulés que le prix monte, descende ou stagne. Le token a fait les trois sur ces 17 jours.

La lecture de DAO King sur ce que ça veut dire :

"Je vois ça encore et encore sur X. Je le vois sur notre Discord et les gens de la communauté postent leurs résultats. Au début, je pensais que c'était un coup isolé. Ça ne l'est pas."

Et ce n'est pas limité aux Meme Coins. Les mêmes 17 jours ont produit $953,000 de distributions cumulées à la communauté MaxFi, contre $756,000 trois jours plus tôt, soit environ $53,000 par jour qui repartent vers les fournisseurs de liquidité en frais de DEX. La TVL combinée a franchi les $6 millions sur Base, Arbitrum et Robinhood Chain.

Mais ce sont les résultats sur les Meme Coins qui valent une explication, parce que c'est le cas le plus dur, et les cas durs sont là où un mécanisme fonctionne ou ne fonctionne pas.

La position qui a failli être fermée

La position Thinking Cat n'est pas montée en ligne droite. Elle est tombée à $20 ou $30 de valeur, sur un dépôt de $79.

"J'ai failli passer ça par pertes et profits, genre, cette position est morte. Et j'ai failli la fermer. Mais je me suis dit, tu sais quoi ? C'est juste 20 ou 30 balles. Je vais la laisser courir."

Sur les deux semaines suivantes elle est revenue, s'est rééquilibrée quelques fois, a capitalisé au-delà du dépôt initial, puis le prix s'est mis à partir. Ce redressement n'est pas de la chance. C'est la conséquence de deux réglages, et c'est pour ça que tout le reste fonctionne.

Un moteur, deux portes d'entrée

Cette conversation est filmée sur MaxFi et les actifs qu'on y voit sont des actifs Robinhood Chain, donc autant le dire d'entrée.

Snuggle et MaxFi font tourner le même moteur. Même rééquilibrage sans swap, même délai de rééquilibrage, même propriété par position, mêmes contrats en dessous. MaxFi est l'endroit où les nouvelles chaînes et les nouveaux travaux d'interface sortent en premier. Ça va vite, une communauté active met le système sous pression, et ce qui survit arrive sur Snuggle. Robinhood Chain est sur ce chemin.

Donc rien de ce qui suit n'est l'avant-première d'un truc que vous ne pouvez pas utiliser. Ce que coûte un repositionnement par swap, pourquoi l'impermanent loss n'est cristallisé qu'à un rééquilibrage, ce que le délai protège réellement, pourquoi la largeur bat l'étroitesse sur un token volatil : ce sont des propriétés de la façon dont le rééquilibrage Snuggle interagit avec un marché, et elles s'appliquent à vos positions Snuggle dès aujourd'hui. Les tokens spécifiques à Robinhood sont la partie encore au bac à sable.

Pourquoi le farming manuel de Meme Coins fait perdre de l'argent

Partons de ce qui se passe normalement quand une position LP sur un pool de Meme Coin doit se repositionner.

L'approche standard consiste à swapper pour revenir à un mélange équilibré et à minter une nouvelle fourchette autour du prix actuel. Sur un pool de Meme Coin, ça veut dire payer cinq coûts distincts d'un coup :

Les frais de swap. Ces pools prélèvent 1%. Un rééquilibreur par swap les paie sur toute la valeur de la position, à chaque repositionnement, sans exception.

Le slippage. Un carnet qui détient quelques dizaines de milliers de dollars ne peut pas absorber un swap de plusieurs milliers sans que le prix bouge contre vous en cours de route.

Le price impact. Le même problème dans l'autre sens. Votre propre trade déplace le marché dans lequel vous tradez.

L'extraction de MEV. Une transaction de rééquilibrage prévisible et publique sur une paire peu liquide, c'est de l'argent facile pour un searcher.

Le double d'impermanent loss réalisé. C'est le gros morceau, et c'est celui que personne ne compte. Les quatre coûts ci-dessus sont visibles dans la transaction. Celui-ci est structurel : swapper pour rééquilibrer vend le token qui a baissé et achète celui qui a monté, à l'instant exact où les deux ont le plus divergé. Ça cristallise la divergence. Un repositionnement par swap réalise environ le double de l'impermanent loss d'un repositionnement sans swap, et contrairement aux frais, ça arrive à chaque rééquilibrage, que le marché soit mince ou profond.

Alex estime les coûts visibles à eux seuls à plusieurs pour cent par rééquilibrage sur ces pools, avant l'impermanent loss par-dessus. Faites ça quelques fois et le principal est nettement plus petit, aussi bon que le taux de frais ait pu paraître.

"Sur les autres systèmes de rééquilibrage, ils s'en fichent. Ils vont littéralement pulvériser votre principal en deux ou trois rééquilibrages."

C'est pour ça que la plupart des gens qui essaient de farmer manuellement la liquidité sur les Meme Coins abandonnent. Le taux de frais est spectaculaire et la position rétrécit quand même.

Ce que fait le rééquilibrage Snuggle à la place

Le rééquilibrage Snuggle ne swappe pas quand il repositionne.

Quand une position sort de fourchette, elle est déjà entièrement dans l'un des deux tokens. Au lieu de revendre pour revenir à un mélange équilibré, elle redéploie les mêmes tokens dans une nouvelle fourchette placée d'un seul côté du prix actuel, immédiatement adjacente, et attend que le marché revienne à travers.

"Au lieu d'aller d'ici à là très brutalement, tu pars d'ici et tu te blottis contre le prix, et tu laisses le prix revenir."

Rien n'est vendu, donc il n'y a ni frais de swap, ni slippage, ni price impact, et rien à prendre pour le MEV. Ça réalise aussi environ la moitié de l'impermanent loss d'un repositionnement par swap, parce que la position n'est jamais convertie au creux d'un mouvement.

Sur une paire blue chip, c'est un gain d'efficacité utile. Sur un pool de Meme Coin, c'est la différence entre une position qui fonctionne et une position qui se fait laminer.

Le délai de rééquilibrage est le réglage qui compte

Voici la partie que la plupart des gens ratent, et c'est pour ça que la position à $20 s'est redressée.

L'impermanent loss n'est cristallisé qu'au moment où un rééquilibrage se déclenche vraiment. Que le prix quitte votre fourchette ne vous coûte rien en soi. Ça vous empêche de gagner jusqu'à ce que le prix revienne, et c'est tout ce que ça fait.

C'est ce fait que le délai de rééquilibrage sert à exploiter. Réglez un délai, et un token qui spike de 40% et retrace dans la journée déclenche zéro rééquilibrage, ne réalise rien, et se remet simplement à gagner quand le prix rentre dans la fourchette.

"Sur ces pumps d'un ou deux jours qui reviennent, je cristallise zéro impermanent loss."

Un système sans délai fait l'inverse. Il repositionne au sommet du spike, puis de nouveau sur le retour, et réalise la perte deux fois sur un mouvement qui n'est allé nulle part.

C'est aussi pour ça que largeur et délai travaillent ensemble. Alex tourne à 300% de large sur une position Meme Coin, 122% sur une autre et 50% sur une troisième, délibérément. Une fourchette large combinée à un long délai signifie que la plupart des mouvements se résolvent d'eux-mêmes avant que le système ait à faire quoi que ce soit. Le compromis est honnête : si un token tend dans une direction sur une période prolongée, vous voulez finir par le suivre, et le délai fait que vous le suivez tard.

Prendre ses profits, c'est tout l'intérêt

La stratégie qui transforme les revenus de frais en argent réalisé est mécanique, et c'est le vrai avantage sur le simple fait de détenir le même token.

Quand le prix sort de la fourchette par le haut, la position est entièrement convertie dans l'actif de cotation, et les frais en Meme Coin collectés en chemin se retrouvent à des prix gonflés. C'est le moment de récolter.

"C'est là que je clique sur collecter les frais, que je vends du Liluni et que je vais le mettre dans des blue chips comme SPY, comme du wrapped ETH, du Bitcoin, ce genre de choses."

La position Liluni est l'exemple propre. $390 sont entrés. $427 sont sortis sur deux récoltes, $238 et $189, toutes deux réinjectées dans des positions LP blue chip de plus long terme. Le prix de revient est récupéré et la position gagne encore environ $30 par jour sur une fourchette large de 300%.

Le cadrage de DAO King sur ce qui rend ça meilleur que détenir :

"Tu prends en gros des profits sur un actif. Tu transformes en actif à rendement quelque chose qui ne l'est pas. Et tu en prends des profits. Donc ça t'oblige à prendre tes profits."

Voilà le mécanisme. Détenir un Meme Coin vous oblige à deviner un sommet, et la plupart des gens se trompent dans les deux sens, en vendant trop tôt ou en le redescendant. Une position de liquidité prend les profits à votre place à chaque fois que le prix part, que vous ayez ou non la discipline de le faire vous-même.

Les autres positions

Le schéma se répète sur tout le carnet, sur de petits dépôts :

• Wishbone. $100 déposés, aujourd'hui $125 de valeur, avec $90 gagnés. Fourchette de 122%, délai de 12 heures, trois rééquilibrages, aucun frais de swap payé sur aucun d'eux.
• Index. $83.62 déposés il y a 16 jours, $81 de valeur aujourd'hui, avec $92 gagnés. Fourchette de 50%, délai de 8 heures, trois rééquilibrages. Le token est parti dans tous les sens et la position s'en moque.
• Cash Cat. Environ $70 sur une fourchette de 20% avec un délai de quatre heures, un test délibéré de réglages qui n'auraient pas dû survivre à un Meme Coin volatil.
• Wire. Tombée à $20 peu après l'ouverture, puis remontée.

Aucune de ces positions n'est grosse. C'est justement le point. Elles sont financées avec le genre d'argent qu'on serait tranquille de perdre, et plusieurs ont déjà rendu plus qu'elles n'ont reçu.

Ce que fait la communauté

Les résultats en dehors du carnet d'Alex sont les données les plus intéressantes, parce qu'ils couvrent des réglages qu'il n'a pas choisis.

TIG a mené un test délibéré : $5,000 répartis sur une dizaine de pools de Meme Coins différents, avec un large mélange de réglages, certains très serrés, certains très larges. Douze jours plus tard, il avait récupéré son prix de revient avec environ $550 de profit par-dessus, et tournait à une moyenne d'environ 20 rééquilibrages par jour.

Vingt rééquilibrages par jour, c'est le chiffre sur lequel il faut s'arrêter. Il n'est pas atteignable manuellement, et sur un système par swap il serait financièrement ruineux. Il n'est possible que parce que chaque repositionnement ne coûte rien au-delà du gas.

Cryptalo a transformé deux ou trois cents dollars en environ $2,000 et retire au fur et à mesure, à un rythme d'environ $126 par jour au moment de l'enregistrement.

Un autre membre de la communauté avait $7,400 déployés sur 17 positions et était en route pour environ $1,000 en une semaine.

Ce sont des chiffres auto-déclarés à partir de captures d'écran Discord, pas des mesures issues de nos propres données, et ils viennent de la même fenêtre inhabituellement favorable que tout le reste ici. Ce qu'ils démontrent, ce n'est pas un rendement à attendre. C'est que le mécanisme n'est pas propre aux réglages d'une seule personne.

Le côté actions, qui est la partie durable

Les Meme Coins sont l'histoire bruyante. Les actions tokenisées sont celle qui comptera encore dans un an.

Deux choses sont sorties de cet AMA qui s'appliquent directement.

Le volume migre vers les paliers de frais inférieurs

À mesure qu'un marché mûrit, le trading passe des paliers de frais élevés vers les plus bas. Ce n'est pas un phénomène MaxFi, c'est la façon dont tout marché de liquidité se développe, et ça arrivait à SPY sur Robinhood Chain en temps réel.

Kenya-Markus, membre de la communauté, l'a repéré le premier et a signalé que le volume SPY se déplaçait vers le palier à 0,05%. Vérification faite, ce pool surperformait tous les autres lieux de trading de SPY sur la chaîne. Il a été ajouté, et avec de la liquidité concentrée par-dessus, le taux de frais tournait à 243% APR hors séance, contre environ 50% dans le pool à 0,30%.

L'instinct est de tout déplacer vers le meilleur pool. Le meilleur coup est de garder les deux :

"À mesure que les gens sortent du pool au palier de frais 0,3% et entrent dans ce pool-ci, la concurrence dans ce pool va baisser, ce qui veut dire que l'APR et mon taux de gain vont monter."

La concurrence quitte un pool plus vite que le volume. Donc le taux par dollar de l'ancien pool s'améliore à mesure que les fournisseurs l'abandonnent, pendant que le nouveau pool capte la part croissante du flux. Être dans les deux, c'est gagner des deux côtés de la transition au lieu d'en choisir un.

Les actions tokenisées demandent des délais plus longs

La deuxième trouvaille est propre aux actifs dont le sous-jacent cesse de se trader.

Alex a observé un exchange centralisé, OKX, acheter pour plusieurs millions de dollars d'actions tokenisées hors séance, face à une offre on-chain limitée. Ce genre de demande peut écarter le prix on-chain de 10 ou 20% du vrai cours de l'action, uniquement parce qu'il n'y a pas assez d'offre pour l'absorber, puis le règlement le ramène à la réouverture du marché.

Un délai de rééquilibrage court courrait après ce mouvement et repositionnerait sur un prix sur le point de revenir. Un délai de 72 heures reste en dehors de tout l'aller-retour, ne réalise rien, et encaisse les frais générés par tout ce volume au passage.

"J'esquive complètement ça et quand le règlement a lieu je suis exactement là où j'étais. Zéro rééquilibrage, zéro impermanent loss, et j'ai probablement gagné des frais de dingue sur tout ce volume qui est passé."

C'est pour ça que les pools d'actions sur MaxFi tournent avec des délais conservateurs plus longs que les pools crypto. C'est une différence structurelle entre un actif qui se trade en continu et un actif qui ne le fait pas.

Ce qui est listé, et ce qui ne l'est pas

Il y a des centaines de milliers de Meme Coins sur Robinhood Chain. Quelques dizaines sont sur MaxFi. Le filtre est manuel et il est appliqué avant que quoi que ce soit apparaisse sur le site.

Chaque token est lu :

• La source du contrat doit être vérifiée et lisible. Un contrat non vérifié ne peut pas être évalué, donc il n'est pas listé.
• Pas de fonction de mint. La supply ne peut pas être gonflée après coup.
• Pas de pause, pas de blacklist, pas d'interrupteur de frais. Votre capacité à sortir ne peut pas être révoquée, et la taxe ne peut pas être activée une fois que vous êtes dedans.
• Distribution du token vérifiée. Un déployeur ou une équipe assis sur la moitié de la supply, c'est éliminatoire.
• Historique de trading vérifié pour détecter le wash trading, et le volume et la capitalisation doivent être établis plutôt qu'hypothétiques.

Ce que ce processus ne fait pas, c'est prédire le prix, et Alex est précis sur la limite :

"Je ne sais pas ce que le prix va faire. Je ne peux pas garantir que le prix va monter, stagner ou baisser. Mais je peux vous dire que ce token ne peut pas vous rug pull. Je peux vous dire que ce pool de liquidité est sain et actif. Et je peux vous dire que les tokens sont distribués d'une manière plus favorable que quelque chose qui est monté pour truquer le système."

C'est la limite honnête de la due diligence sur un Meme Coin, et ça vaut plus que ça n'en a l'air. La façon la plus courante de perdre de l'argent là-dessus n'est pas une baisse de prix, c'est un contrat qui pouvait prendre l'argent depuis le début.

Beaucoup des listings sont venus de la communauté qui a fait remonter des candidats, ensuite passés au crible avant d'être mis en ligne.

Le dimensionnement, simplement

Tout ce qui précède décrit une petite partie d'un portefeuille.

La structure d'Alex lui-même : environ $70,000 sur des paires blue chip corrélées d'accumulation sur Base, là où le vrai travail se fait, et environ 5% du portefeuille sur des paris spéculatifs à haut rendement. Autour de 90 positions au total entre Snuggle et MaxFi, sans y toucher.

Le conseil donné face caméra est un plafond de 10% sur les Meme Coins, 20% si vous avez une vraie expérience avec eux :

"Si vous avez un portefeuille, disons $10,000, vous n'allez pas vouloir mettre plus de 10% dans les meme coins. Il faut un peu de self-control."

Plusieurs de ces positions ont déjà rendu plus qu'elles n'ont reçu. Ça veut dire que le prix de revient est récupéré, pas que le risque a disparu. La position restante reste pleinement exposée et le token peut toujours aller à zéro. Les taux tout au long de cet article viennent de pools vieux de deux à trois semaines, portant un volume énorme face à très peu de liquidité, ce qui est toute la raison pour laquelle les chiffres sont grands et pour laquelle ils se compriment à mesure que la liquidité arrive.

Dimensionnez en conséquence, et tout le reste est de l'upside.

Démocratiser le market making

Environ 20 000 à 30 000 wallets dans le monde fournissent de la liquidité via des systèmes sophistiqués. C'est toute la population des gens qui font ça correctement, sur l'ensemble de la crypto. Sur les actions tokenisées en particulier, le nombre est plus petit encore, parce que les actifs ont quelques semaines et que presque personne n'a encore compris ce que c'est.

C'est ça l'opportunité, et elle n'a rien de subtil. Un particulier avec quelques milliers de dollars peut désormais occuper un rôle qui demandait autrefois un bilan :

"Maintenant ils peuvent devenir market maker sur ces actions sans avoir besoin de milliards de dollars comme un Jane Street, comme un Citadel. Vous amenez deux mille balles et boum, vous êtes market maker sur vos actions préférées."

La communauté MaxFi fournit actuellement entre 20 et 30 pour cent de la liquidité sur la plupart de ces paires. Quand quelqu'un trade SPY, de l'or ou un Meme Coin sur Robinhood Chain, une part significative des frais qu'il paie atterrit dans les wallets des gens qui lisent ceci. Ces frais, c'est le spread que les market makers ont toujours encaissé. Ce qui a changé, c'est qui a le droit de l'encaisser.

$53,000 par jour repartent vers la communauté en ce moment même. Alex fait tourner 90 positions sans y toucher et réinjecte les profits Meme Coin dans des blue chips qu'il compte garder jusque dans le bull market. TIG a récupéré un prix de revient de $5,000 en douze jours. Aucune de ces personnes ne fait quoi que ce soit que vous ne puissiez faire cet après-midi.

La fenêtre est la partie sur laquelle il vaut la peine d'agir. Les actions tokenisées ont quelques semaines, les pools sont minces, les taux de frais le reflètent, et il n'y a que quelques milliers de personnes sur terre qui comprennent quoi en faire. Ce ne sera plus vrai dans un an.

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Commencez petit et commencez maintenant. Trois à cinq tokens plutôt qu'un seul, quelques centaines de dollars, une fourchette large et un long délai. Collectez les frais quand le prix dépasse votre fourchette et déplacez les profits vers quelque chose que vous voulez détenir pendant des années.

Ouvrir une position sur Snuggle · Suivre vos positions

Venez poster vos positions sur le Discord Snuggle. Une grande partie de ce qui est listé vient de gens de la communauté qui l'ont trouvé en premier, et le prochain pool sur lequel tout le monde va se ruer dort probablement déjà dans le message de quelqu'un.

Ceci n'est pas un conseil financier. Les Meme Coins vont fréquemment à zéro. Les résultats de la communauté cités ici sont auto-déclarés. L'impermanent loss est réduit par le rééquilibrage sans swap, pas éliminé. Les actions tokenisées dépendent du règlement off-chain de Robinhood et du fait que l'arbitrage maintienne le token collé à son sous-jacent, lequel ne se trade pas quand les marchés sont fermés. La DeFi comporte des risques de smart contract, de marché et de liquidité. N'investissez jamais plus que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.