Maging Ikaw ang Bahay: Ipinaliwanag ang LP Farming, at ang No-Swap Architecture sa Likod ng Snuggle (Blockchain Pill AMA)

Mula Zero Hanggang Ika-11 Pinakamalaki sa DeFi sa Loob ng Limang Buwan

Magsimula tayo sa numero, dahil iyon ang dahilan kung bakit naganap ang interview na ito.

Limang buwan matapos ilunsad, ang Snuggle engine ang ika-11 pinakamalaking liquidity manager sa buong DeFi, at ang ika-8 pinakamalaking protocol sa kabuuan ng Robinhood Chain:

"Kami ngayon ang ika-8 pinakamalaking protocol sa buong Robinhood Chain. Sa lahat ng libu-libong protocol na nasa Robinhood na, kami ang ika-8 pinakamalaki. Mas malaki kami kaysa sa PancakeSwap. Mas malaki kami kaysa sa Curve. Mas malaki kami kaysa sa SushiSwap. Mas malaki kami kaysa sa Symbiosis."

Humigit-kumulang $3.5 milyon na TVL, mula sa zero, sa gitna ng isang bear market, sa isang yugtong ang ibang DeFi protocol ay inuubos ng daan-daang milyong dolyar. Lumago pa rin ang TVL.

At naaayon namang nagbabayad ang pinakabagong pools. Ang tokenized stocks sa Robinhood Chain — Apple, Nvidia, ang S&P 500, na hawak bilang liquidity pairs — ay umaandar sa 100–600%, dahil dumating ang contracts na ito bilang isa sa mga unang market maker sa isang asset class na ilang linggo pa lang ang edad.

Wala ni isa roon ang galing sa token emission o sa isang yield na panlilinlang. Swap fees ito: ang parehong kita na kinokolekta ng Jane Street at Goldman Sachs sa paggawa ng merkado, na hinahati sa kung sinuman ang nagbigay ng liquidity. Ang susunod ay ang buong usapan — kung ano talaga ang LP farming, bakit natatalo ang 95% ng mga trader habang ang mga nagbibigay sa kanila ng presyo ay binabayaran sa kahit anong direksyon, at kung paano nakarating sa kasalukuyang antas ang mga rate.

Pagkilala sa Team, sa Isang ICP Channel

Nag-host si Alex ng Blockchain Pill kina Alex "YaBonks" Walch at DAO King (Aaron) para sa isang buong panimula sa platform — nakatutok mismo sa isang audience na kilalang-kilala ang Internet Computer at hindi kilala ang concentrated liquidity. Nag-post siya ng screenshot ilang araw bago niyon na nagpapakita ng APR na nakukuha niya, napuno ang komento ng saan nanggagaling ang perang ito, at ang usapang ito ang sagot sa tanong na iyon.

Isang konteksto para sa mga Snuggle user bago magpatuloy. Dumaan ang host sa MaxFi, kaya iyon ang pangalang ginamit sa buong recording — ngunit tumatakbo ang MaxFi sa smart contracts ng Snuggle. Unang ginawa ni Alex ang Snuggle, sa loob ng mga 15 buwan, at kalaunan ay ini-deploy ang MaxFi sa parehong code para saklawin ang karagdagang chains, pools at pairs. Lahat ng inilalarawan sa interview na ito — ang no-swap architecture, ang per-position na pagmamay-ari, ang rekord ng audit, ang rebalance delay, at ang Snuggle rebalancing mismo, na pinangalanan sa protocol — ay ang engine na tinatakbuhan na ng mga Snuggle user.

Sulit ding sabihin na pareho ang unang pangalan ng host at ng founder, na naging tuloy-tuloy na biruan sa buong recording. Kung saan sinasabi sa artikulong ito ang Alex nang walang paglilinaw, ang ibig sabihin ay si Alex "YaBonks" Walch, ang founder at developer ng Snuggle.

Ang sariling panimulang punto ng host ang siyang kapaki-pakinabang, dahil ito ang punto ng karamihan:

"Hindi ako eksperto sa DeFi, pero naghahanap ako ng paraan para makakita ng mas maraming pera... sa tuwing bumababa ang presyo ng ICP, sinasabi ng lahat na biyaya ito, makakabili ka na ng mas maraming ICP. Pero tapos magtatanong ang mga tao — pambili ng ano? Inilagay ko na ang lahat ng pera ko sa ICP noong $4, tapos noong $3, ngayon nasa $2 na. Wala na akong pera."

Iyan ang problemang tinutugunan ng LP farming. Hindi ang paghula sa ilalim, kundi ang paglikha ng panggastos sa pagbili sa ilalim.

Maging Ikaw ang Bahay

Hinarap ni DAO King nang tuwiran ang tanong tungkol sa pananaw — ang tanong na Ponzi ba ito na pumupuno sa comment section sa tuwing may kumakalat na screenshot ng mataas na APR:

"Hindi ito Ponzi. Tunay na fees ito. Ikaw ay talagang isang market maker tulad ng Jane Street."

Tapos ang mga estadistika, at malupit ang mga ito sa paraang alam na ng lahat pero kadalasang binabalewala. Mga 95% ng mga trader ang nawawalan ng pera. Matapos ang humigit-kumulang anim na buwan, mga 70% ang tuluyan nang nasira ang account. Para sa mga meme coin trader partikular, mas malapit ang bilang sa 97%.

Ganito rin ang sariling kasaysayan ni Alex:

"Matagal na akong nagta-trade at parang lumalangoy lang ako sa isang lugar. Hindi talaga ako makasulong. Kikita ako tapos makalipas ang ilang linggo ay malulugi ako... At ang napagtanto ko ay ang mga trader sa kabuuan ay palaging nawawalan ng pera, at ang mga market maker ay palaging kumikita. Palaging panalo ang bahay."

Naging slogan doon mismo ang sagot ni DAO King:

"Maging ikaw ang bahay."

Ang istrukturang punto sa ilalim nito:

"Kumikita ang mga market maker kahit panalo o talo ang mga trader. Wala silang pakialam kung tumaas ang presyo, wala silang pakialam kung bumaba ang presyo, wala silang pakialam kung patagilid ang presyo. Kumikita sila sa buong panahon, at mas maliit ang panganib nila kumpara sa isang taong sumusubok tumiyempo sa merkado at mag-day trade o swing trade."

Dati, kailangan mong maging Jane Street o Goldman Sachs para makaupo sa panig na iyon ng mesa. Ang DeFi ang unang pagkakataon na bukas ito sa kahit sinong may $100 at kahandaang matuto kung paano ito gumagana.

May sumusuportang obserbasyon din doon. Daan-daang bilyong dolyar ang nakaparada bilang liquidity sa Ethereum, Solana at iba pa — sa gitna ng isang bear market. Walang nagpaparada ng ganoong kalaking kapital sa isang bagay na hindi nagbabayad.

Ano Talaga ang LP Farming

Kaya saan nga ba talaga nanggagaling ang pera? Ito ang tanong na paulit-ulit na itinanong sa comment section ng host, at ito ang tamang itanong.

"Ang liquidity farming o liquidity provisioning ang pinakamagandang paraan, sa palagay ko, para kumita ng pinakamataas na tunay na yield sa DeFi kaysa sa kahit anong ibang paraan."

Ang mekanismo, mula sa itaas:

May hawak na liquidity pools ang isang decentralized exchange, at bawat pool ay naglalaman ng isang pares ng tokens — wrapped ETH at USDC, halimbawa. Kapag may gustong bumili ng ETH, dinadala nila ang dolyar, sini-swap ito papasok sa pool, at nagbabayad ng swap fee. Napupunta ang fee na iyon sa kung sinuman ang nagbigay ng tokens.

Ang swap fees ay mula sa mga 0.01% sa mahusay na stablecoin pools hanggang 1% sa manipis na meme coin pools, na may humigit-kumulang 0.3% bilang pamantayan ng industriya. Mukhang maliit ito hangga't hindi mo iniisip ang daloy — bawat dolyar na dumadaloy sa pool ay nagbabayad nito, sa magkabilang direksyon, buong araw.

Ang analohiya ni Alex:

"Parang kumikita ito gaya ng isang stockbroker na kumikita ng komisyon sa tuwing may nakikipag-trade sa kanya."

At ang bahaging nagpapaiba sa DeFi nang istruktural mula sa tradisyonal na market making:

"Ang mga tao sa antas ng retail tulad natin, ordinaryong tao lang sa araw-araw, ay makakakuha ng bahagi niyan gamit ang kahit magkano lang ang pera nila. Hindi nila kailangan ng milyun-milyong dolyar gaya ng isang institusyon, gaya ng Jane Street o Goldman Sachs. Kaya mo itong gawin gamit ang $5. Kaya mo itong gawin gamit ang $100. Kahit ano ang mayroon ka, umaangkop ito ayon sa porsiyento."

Ang Konsentrasyon ang Multiplier

Lahat ng swap fees na kinikita ng isang pool ay ipinapamahagi nang proporsyonal sa in-range na liquidity sa sandali ng bawat swap. Kung nasa range ang iyong position kapag naganap ang isang trade, kumikita ka ng bahagi.

Ang konsentrasyon ang nagpapalit sa bahaging iyon tungo sa isang bagay na makabuluhan. Ang paglawak nang husto sa isang range ay nagpapalabnaw sa iyong kakayahang kumita; ang pagkukonsentra sa isang mas masikip na banda ay nagpaparami sa iyong proporsyon ng fees na dumadaloy sa pool sa panahong iyon.

Na siyang naghahanda sa tunay na problema:

"Ang trick ay, sa concentrated liquidity provisioning — ano ang pinaka-capital-efficient na paraan para mapanatiling in range ang iyong liquidity position at kumita sa pinakamatagal na panahon nang may pinakakaunting bagay na tinatawag na impermanent loss."

Ang Limang Nakatagong Gastos ng Isang Normal na Rebalance

Ikonsentra mo ang iyong range at sa kalaunan ay aalis dito ang presyo. Ang susunod na mangyayari ang lugar kung saan tahimik na kinukuha ng karamihan sa mga platform ang iyong kita.

Ang tradisyonal na rebalancer ay gumagawa ng 50/50 na swap rebalance: sa sandaling nasa labas ka ng range, sini-swap nito ang kalahati ng iyong tokens at isinesentro muli ang presyo sa gitna ng bagong range. Ang isang aksyong iyon ay nagkakahalaga sa iyo ng limang magkakahiwalay na bagay:

1. Ang swap fee, na sinisingil sa kalahati ng iyong principal — 0.3% sa normal na pool, hanggang 1% sa manipis
2. Slippage sa pagitan ng quote at fill
3. Price impact mula sa sarili mong trade na naggagalaw ng pool
4. MEV extraction — sandwich attacks at front-running, isa pang kapiraso ng porsiyento o higit pa
5. Realized impermanent loss, at ito ang elepante

Tungkol sa huling iyon:

"Kapag nire-rebalance mo ang iyong liquidity position, mas malaki ang paggalaw ng iyong range, mas malaki ang realized impermanent loss. At sa loob ng dose-dosenang rebalance, malaki ang naiipon niyan."

Snuggle Rebalancing, Iginuhit nang Kamay

Ito ang teknik na pinangalanan sa protocol, at iginuhit ito ni Alex sa harap ng kamera gamit ang kanyang kamay bilang range at isang panulat bilang presyo — ang pinakamalinaw na paliwanag nito na nailagay ng team sa video. Malaki ang sinasabi ng inamin ng host pagkatapos:

"Personal na hindi ko ito naintindihan noong una mo itong ipinaliwanag sa akin nang mag-usap tayo dati. Kinailangan kong makita itong gumagana para maintindihan kung paano ito gumagana."

Ang setup: umakyat ang presyo palabas ng iyong range. Tumigil ka nang kumita. Ang mahalaga, ganap ka nang na-convert sa isang panig ng pair — sa isang WETH/USDC na position kung saan umakyat ang presyo, buong-buo kang nakaupo sa USDC.

Sini-swap ng tradisyonal na tugon ang kalahati ng USDC na iyon pabalik sa WETH para muling isentro, na binabayaran ang lahat ng limang gastos sa itaas, at nire-realize ang buong agwat bilang impermanent loss.

Ang tugon ng Snuggle:

"Sa halip na i-swap ang kalahati ng aking USDC para sa wrapped ETH para makabalik dito at magkaroon ng malaking pagkalugi na hindi napapansin ng karamihan, kinukuha ko lang ang panig kong USDC, inililipat ko ang range isang tick space palayo sa kasalukuyang presyo, at hinahayaan ko ang AMM — ang automated market maker, ang DEX — na ibalik ang presyo papasok sa aking range."

Walang swap. Walang slippage, walang price impact, walang MEV, walang swap fee.

Sulit maging tumpak sa heometriya, dahil madali itong mali-marinig. Pinapanatili ng range ang buong nakatakdang lapad nito — ang 6% na range ay nananatiling 6% na range. Ang nagbabago ay kung saan ito inilalagay. Hinihila ng tradisyonal na rebalance ang sentro ng range papunta sa kasalukuyang presyo. Inilalagay ng Snuggle rebalance ang range nang ang malapit na gilid nito ay nasa isang tick space palayo sa kasalukuyang presyo, kasama ang buong lapad na umuunat sa direksyong hawak mo na.

Kaya ang range ay naglalakbay nang humigit-kumulang kalahating range-width na mas maikli kaysa sa isang muling pagsesentro, at — ang mas malaking epekto — walang bahagi ng position ang ibinebenta sa masamang presyo para makarating doon. Doon nanggagaling ang kombinasyong nagbubunga ng 40–50% na mas kaunting realized impermanent loss kada rebalance.

Ang palagay na kinasasandalan nito ay ang pagbalik ng presyo sa mean:

"Ang natural na presyo ay palaging babalik sa mean sa kalaunan. Sa talagang matagalang trend lang ito tumutuloy sa isang direksyon nang matagal, pero karaniwang umaalis ito tapos bumabawi tapos nagpapahinga lang muna nang matagal."

Sa loob ng dose-dosena o daan-daang rebalance, ang 40–50% na pagbaba sa nangingibabaw na gastos ang pagkakaiba ng estratehiyang gumagana at ng hindi.

Ang Rebalance Delay: Pag-realize ng Zero

Ang pangalawang palanka ang siyang maaaring walang halaga sa iyo.

"Sabihin nating gumalaw ang presyo palabas ng iyong range at may 4 na oras kang rebalance delay. Sabihin nating gumalaw ang presyo palabas ng iyong range at pagkalipas ng 2 oras ay bumalik agad ito sa iyong range. Hindi ka man lang nag-rebalance. Zero impermanent loss ang na-realize."

Inilalarawan ito ni Alex bilang paglalagay ng mga bitag. Kumikita ka habang nasa range ang presyo; kapag umalis ito, naghihintay ka, dahil malaking bahagi ng mga paggalaw ay bumabalik. Buksan mo ang kahit anong price chart at bilangin ang mga wick — pinapataas ng balita ang presyo tapos bumabalik.

"Sabihin nating may balita tungkol sa ETH at umakyat ang ETH nang 10%, pero pagkalipas ng 24 na oras ay bumaba na naman ito nang 10%, balik sa pinagsimulan. Kung may 24 na oras kang rebalance delay, tumigil ka lang kumita ng fees nang ilang oras at nag-realize ka ng zero impermanent loss at balik ka na sa pagkita."

Ang dahilan kung bakit hindi ito inaalok ng ibang platform ay isang tahasang conflict of interest:

"Sa mga lumang sistema, ini-rebalance ka nila halos agad-agad, dahil kumikita sila sa tuwing nire-rebalance ka nila. Kumukuha talaga sila ng kapiraso ng iyong principal. Sinisingil nila ang isang protocol fee sa iyong principal sa rebalance. Kaya gusto nilang i-rebalance ka agad nang kasimbilis ng kaya nila, kahit nakakasakit ito sa iyo."

Paano Talaga Maghati

Nang tanungin para sa panghuling payo, dumiretso si Alex sa pamamahala ng panganib sa halip na sa yield:

"Kahit sa liquidity provisioning ay may kaakibat na panganib. Kaya maging matalino. Huwag basta mag-LP sa meme coin pools."

Ang sarili niyang alokasyon:

• ~80% blue chip — ang pinakapuso ng portfolio
• ~10% altcoin pools — VIRTUAL/WETH at mga katulad
• 5–10% meme coin pools — nakakalat sa mga sampung position

May tahasang palagay na nakabaon sa meme na bahagi:

"Kung titingnan ko ang aking meme coin allocation, 10 sa mga pinakamagandang opsyon sa palagay ko, at ipagpapalagay kong siyam sa 10 ang mapupunta sa zero, at isa ang baka talagang manalo."

Parehong disiplina ng hindi paglalagay ng lahat sa iisang meme coin, dahil kaya nilang bumagsak nang 60–90% magdamag sa paraang hindi gagawin ng Bitcoin, ETH at Solana. Kung tatama ang isa, babayaran nito ang buong bahaging iyon.

At isang pagkakalibra sa inaasahan na madaling makalimutan kapag kumakalat ang mga numerong 600%:

"Magsimula sa blue chip, at unawain na kung kumikita ka ng 20, 30, 40% sa blue chips, kahanga-hangang yield na iyon. At madalas sa isang capital efficient na sistema tulad nito, makakakita ka ng 50 hanggang 100% na APR. Hindi garantisado, pero depende sa sitwasyon, kaya mo. At sa ilang kaso, nakakakita kami ng 100 hanggang 600% lalo na sa bagong Robinhood tokenized stocks."

Ang Tanong Tungkol sa Seguridad

Dito binuksan ng host ang interview sa halip na itago ito sa dulo, at matino ang kanyang dahilan: hawak ng platform ang humigit-kumulang $3.5 milyon na TVL noong panahon ng recording, inilunsad sa isang yugtong ang mga DeFi protocol ay inuubos ng daan-daang milyon, at lumago pa rin ang TVL. Gusto niyang malaman kung bakit dapat kumportable ang sinuman doon. Ito ang bahaging dapat basahing mabuti bago mag-deposit ng kahit ano, at mas istruktural ang sagot kaysa sa kayang ibigay ng karamihan sa mga protocol.

Ang pinagmulan ni Alex ang bumabalangkas sa sagot. Siya ay isang senior software engineer na mahigit 20 taon na, at sa nakaraang anim ay hayagan siyang nag-o-audit ng Solidity smart contracts sa kanyang YouTube channel — nakikipanayam sa mga founder at binubuwag ang mga contract nang live upang makita ng kanyang audience ang mga panganib na pinapasukan nila. Kayang mag-mint ng owner ng mas maraming token. Rug pull ang function na ito. May re-entrancy issue dito. Ilang taon na niyang itinuturo iyon, at gumagawa ng contracts kasabay nito.

Ang Snuggle mismo ay tumagal ng mga 15 buwan, at nagsimula ito bilang isang personal na problema: ang manwal na pamamahala sa concentrated liquidity positions ay umuubos sa kanya ng 10+ oras kada linggo.

Ang Argumento Tungkol sa AI

May isang punto siyang salungat sa inaasahan at sulit na ilabas, dahil taliwas ito sa hilig mag-isip na mas mapanganib ang mas bagong code:

"Ito ang pinakamagandang panahon sa palagay ko para sumulat ng smart contracts kung alam mo ang ginagawa mo, dahil masasamantala mo rin ang mga AI tool na ginagamit ng ibang tao para maghanap ng exploits at butas sa mas lumang protocol na binuo noong wala pa ang mga tool na ito."

Ang mga protocol na na-eeksploit ay kadalasang isinulat bago pa umiral ang ganitong uri ng tooling. Nandoon na ang mga kahinaan nila sa buong panahon; nahuli lang ang mga tool na naglalantad sa kanila. Ang isang contract na isinulat ngayon ay maaaring padaanin sa parehong pagsusuring ginagamit ng mga umaatake, bago pa man ito mailabas. Nagkakahalaga ito ng tunay na pera sa tokens para paulit-ulit na patakbuhin ang mataas na kalidad na modelo sa isang codebase — at binibili nito ang kakayahang mahuli ang isang exploit vector na malamang na hindi mapansin ng isang taong tagasuri.

Isang paalala tungkol dito, sinasabi nang tahasan dahil tahasan din itong nakasaad sa security page: ang 42 internal na round ay isinagawa gamit ang AI security analysis tooling sa halip na tradisyonal na manwal na pagsusuri. Ang Valves Security ang third-party na audit na gawa ng tao.

Desisyon sa Arkitektura Isa: Walang Swaps

Sinuri ni Alex ang mga hack na ikinababahala ng host, kasama ang limang taon ng mga naunang insidente, at natagpuan niya ang isang nangingibabaw na pattern:

"70 o 80% ng mga exploit ay nangyayari sa loob ng isang swap transaction."

MEV attacks, sandwich attacks, front-running — malaki sa mga ito ay nasa labas nang tuluyan ng kontrol ng smart contract. Kaya tinanggal ng arkitektura ang swaps nang buo:

"Walang lugar sa aming smart contracts o sistema kung saan kami gumagawa ng swap. At bahagi talaga ito ng kung paano gumagana ang Snuggle rebalancing — walang kasamang swap. Kaya sinabi kong panatilihin ko ang metodolohiyang iyon sa buong protocol. Hindi ako magdadagdag ng karagdagang feature na kaunti lang ang naidadagdag na ginhawa para maka-zap into a position kung mangangailangan ito ng swap."

Napansin talaga ng host ang nawawalang zap-in feature habang ginagamit niya ang platform at inakala niyang nakaligtaan lang ito:

"Noong una, nang mapagtanto kong kailangan kong gawin ang swaps sa Uniswap tapos gumawa ng position, nagtaka ako — bakit hindi niya isinama ang ganito? Parang isang bagay na kaya niyang isama para gawing mas madali ang buhay ko."

Ang sagot ay ang ginhawang iyon ay magkakahalaga ng pinakamadalas na-eeksploit na surface sa DeFi. Ang paglalarawan ni Alex sa taya: mag-swap ka ng isang milyong dolyar, ma-front-run ka, at maiiwan kang may $200,000 nang hindi mo naiintindihan ang kakaganap. Itinuro niya ang Jared from Subway na MEV bot — isang bot na nag-sandwich sa transaksyon ng ibang tao, at siya mismo ang kalaunan ay naubos habang nag-sswap.

Desisyon sa Arkitektura Dalawa: Walang Pooled Funds

Ang pangalawang target na dinisenyo niyang alisin ay ang komunal na palayok:

"Ang mga protocol na may modelong pinagsasama-sama ang pondo ng lahat sa isang malaking palayok — isa iyong malaking target. At kung may masamang mangyari sa iisang pooled fund na iyon, wala na ang lahat."

Sa halip, gumagamit ang Snuggle ng per-position at user-controlled na pamamahala. Umiiral ang iyong position mismo sa decentralized exchange:

"Gumagawa ka ng position sa MaxFi, sabihin nating. Hindi ito napupunta sa isang malaking pooled vault kung saan inilalagay sa isang malaking palayok ang pera ng lahat. Ang position mo — sabihin nating naglagay ka ng $100 — ang $100 na iyon ay dumadaan sa aming smart contract at napupunta sa DEX. Umiiral talaga ang iyong position mismo sa exchange. Kaya mayroon kaming libu-libong position na ito, lahat ay indibidwal na pag-aari ng mga user sa mga DEX."

Ito ang parehong istrukturang kahinaan sa likod ng karamihan sa malalaking bridge exploit: lahat sa iisang lugar. Walang komunal na palayok dito na mauubos.

Ang Rekord ng Audit

Ang dalawang desisyong iyon ay lumilikha ng isang hindi pangkaraniwang maliit na attack surface, at iyon din ang sinabi ng third-party na auditor. Ang Valves Security, na tumapos sa pinakahuling round ng audit, ay nagsabi sa team na hindi pa sila nakakita ng protocol na ganito kaligtas na may ganito kaliit na attack surface.

Nakapatong iyon sa 42 round ng internal audits at humigit-kumulang kalahating dosenang independiyenteng white hat hacker na sumubok itong sirain at walang nakitang anumang nakakaapekto sa pondo ng user. Iisang smart contracts ang tinatakbuhan ng Snuggle at MaxFi, at dala ng parehong security page ang buong rekord.

Tungkol sa Pagiging Hayag

Si Alex ang nagmamay-ari at kumokontrol sa contracts — siya lang mag-isa — at sinasadya niyang maging nakikilala:

"Nasa akin ang lahat ng tiwala at pananagutan at operational security. At nandito ako sa publiko para sa isang dahilan, para sa tiwalang iyon. Nakataya ang reputasyon ko. Pwede kang lumapit sa akin. Pwede mo akong i-text, i-email, tawagan."

Ang mas malawak niyang argumento ay tungkol sa industriya sa halip na sa protocol:

"May mga taong nagsusuot ng maskara kapag sumasali sila sa AMA... Hindi mo alam kung sino sila. Hindi mo alam kung sino ang kumokontrol sa mga smart contract na pinaglalagyan mo ng pera mo... Kung kaya nating magdala ng mas mataas na antas ng tiwala sa DeFi space, sa palagay ko mas mabilis nating maisusulong ang buong industriya."

Inamin ng host ang isang nakaraang pagkakamali dito — nag-host siya ng mga naka-maskarang developer ilang taon na ang nakalipas at pinuna siya dahil doon — at nagpasalamat siya kay DAO King sa pagtayo sa tabi niya noon sa pamamagitan ng pagsusuot ng maskara sa sarili niyang show bilang pakikiisa. Na, ayon nga kay DAO King, ay nauwi sa maraming panonood at malamang na nakatulong sa proyektong pinag-uusapan.

Tokenized Stocks sa Robinhood Chain

Ito ang pinakabagong bagay na tumatakbo sa Snuggle engine at kailangan agad ng isang paglilinaw, dahil nalilito ang mga tao sa pangalan:

"Hindi kami nag-uusap tungkol sa Robinhood na app. Gumawa lang ang Robinhood ng sarili nilang blockchain. Tinatawag itong Robinhood Chain. May buong blockchain na sila ngayon, lahat sinusuportahan at ang imprastraktura ay pinapatakbo lahat ng Robinhood mismo, at sila ang issuer ng tokenized stocks sa blockchain."

Inilabas ito sa loob ng nakaraang isang buwan. Inilalarawan ni Alex ang mga tatlong linggong tuloy-tuloy na pag-code para ma-deploy dito ang contracts at ang site — na siyang bumili sa posisyong nasa itaas ng artikulong ito: ika-8 pinakamalaking protocol sa buong chain, mas malaki kaysa sa PancakeSwap, Curve, SushiSwap at Symbiosis, sa isang chain na ilang linggo pa lang mismo ang edad.

Para sa mga Snuggle user, sulit maging malinaw sa pagkakasunod-sunod, at direktang ipinaliwanag ito ni Alex nang may nagtanong sa Discord:

"Ang MaxFi ay parang sandbox ko para maglabas ng bagong feature nang una at mabilis, ma-debug sila, ma-ayos at mapino, tapos inilalabas ko sila sa Snuggle kapag ang bagong feature (tulad ng mga bagong chain at UI upgrade) ay napatunayan na sa labanan at napino na rito."

— Si Alex, sumasagot sa tanong sa Discord sa halip na sa interview

Iyan ang buong dahilan kung bakit wala pa sa Snuggle ang Robinhood Chain. Ang mga bagong chain at gawaing interface ay una munang napupunta sa MaxFi at pinapalo ng aktibong komunidad hanggang lumabas at maayos ang maliliit na bug. Ang Snuggle ang flagship na platform, kaya nga hindi ito ang tumatanggap ng hindi pa napatunayang bersyon.

Kaya live ang Robinhood Chain sa MaxFi ngayon, na tumatakbo sa parehong contracts na ginagamit mo na sa Base at Arbitrum, at ito ang susunod sa listahan para sa Snuggle — na ilulunsad dito kasama ang pinakamaraming blue-chip Robinhood pools na natagpuan hanggang ngayon.

Ang position ni DAO King ang konkretong halimbawa — mahigit $20,000 sa Apple/USDG (ang USDG ang stablecoin sa Robinhood Chain), na may yields na inilalarawan niya sa saklaw na 200–400% habang tumatagal ang bintanang ito. Sulit ulitin ang dahilan niya sa pagpili ng Apple dahil tunay itong ibang paraan ng pagpili ng LP pair:

"Hindi mawawala ang Apple. Sa katunayan, tumataas pa ito mula nang bilhin ko, dahil bumibili pabalik ang Apple ng bilyun-bilyong dolyar ng sarili nilang stock kada taon... Kaya literal na may tuloy-tuloy silang buy pressure na bumibili pabalik ng stock nila. At ngayon kumikita ako ng yield."

Direkta niya itong ikinukumpara sa sinubukan niya dati:

"Sinusubukan kong mag-LP farming gamit ang ICP tokens. Napakahirap. Baliw ang pagtalbog nito. Pero sa Apple stocks, walang problema."

Iyan ang tunay na apela ng asset class na ito para sa mga LP — mas mababa nang malayo ang volatility ng equities kaysa sa crypto, at ang volatility ang input sa impermanent loss. Ang isang mas mababang-volatility na pair na may mataas na daloy ng fees ay malapit sa ideyal na setup, at ito ang uri ng pair na pinakamahusay na hinahawakan ng Snuggle rebalancing.

Ang kabuuang kita niya noong panahon ng recording: malapit sa $10,000 kada buwan, mahigit $300 kada araw, na pinataas partikular ng stock pools.

Bakit Ganito ang mga Rate

Direkta si Alex tungkol sa mekanismo, at tungkol sa katotohanang pansamantala ito:

"May first mover advantage kami sa real world assets on chain, RWAs, at nakakakita kami ng napakalaking kita dahil kami ang unang market maker sa bagong-bagong umuusbong na merkadong ito. Kaya samantalahin ninyo iyan habang kaya pa."

Kakaunting market maker, tunay na trading volume, fees na hinahati sa napakakaunting provider. Habang dumarating ang liquidity, bumababa ang rates patungo sa normal. Hindi iyon isang babalang idinikit lang sa huli — iyon ang aktwal na mekanismo, at ang pag-unawa dito ang nagsasabi sa iyong may katapusan ang bintana.

"Kapag bago ang isang bagay at may first mover advantage ka, doon ka makakakuha ng talagang napakalaking kita nang ilang linggo o buwan bago pumantay ang mga bagay sa regular na antas ng liquidity provisioning."

Kaya mong mag-LP ng S&P 500 sa contracts na ito sa kasalukuyan.

Si DAO King Tungkol sa ICP at sa Crypto Spring

Tinanong din ng host si DAO King kung saan niya nakikita ang patunguhan ng merkado — isang tanong na mahalaga rito sa halip na maging paglihis, dahil ang kondisyon ng liquidity ang hilaw na materyal na pinaggagawaan ng LP fees. Ang sagot niya, pinaikli:

Maling panahon ito para magbenta ng ICP. Naipapadala na ang multi-DEX na gawain, live na ang cloud engine, at hindi pa lubusang nailalabas ng Caffeine AI ang crypto infrastructure, staking, at contract functionality nito — kaya umaasa siyang marami ang darating sa susunod na dalawa hanggang tatlong buwan. Sa mas malawak na tingin, itinuring niya ang Oktubre hanggang Disyembre bilang crypto spring: tumataas ang liquidity papunta sa katapusan ng taon, at kailangan ng altcoins ang liquidity para gumalaw.

Ang kanyang balangkas sa kasaysayan ang bahaging dapat panatilihin:

"Umakyat kami mula 3 hanggang 20 tapos bumalik kami pababa, at sa isa pang pagkakataon ay umakyat kami mula mga 2 hanggang 9. Hindi ito isang token na hindi makakaakyat mula 2 hanggang 20 o 2 hanggang 30 sa tamang kalagayan na may tamang liquidity."

At ang pagbasa ng trader, mula sa mahigit 20 taon nito: kapag ganito kalayo ang agwat ng realidad ng isang proyekto at ng presyo ng token nito, dislokado ang risk-reward ratio — at ang mga dislokasyon ang binibili mo, hindi ang sinusukuan mo. Wala rito ang payo sa pananalapi, at siya mismo ay nananatiling may hawak sa buong panahong ito.

Bakit Patuloy Itong Lumalago

Ang sariling paliwanag ni Alex sa pag-abot mula zero hanggang $3.5M TVL at ika-11 sa DeFi sa loob ng limang buwan ay bumagsak sa tatlong bagay: ang marketing ni DAO King, ang tech na gumagana, at isang istrukturang pahayag —

"Dumadaloy ang kapital patungo sa pinaka-capital efficient na sistema. At sa sandaling may makaunawa niyan, sinasabi nila sa lahat ng kaibigan nila."

Ano ang Susunod

Ang roadmap ng mga chain, sa pagkakasunod-sunod na ipinapadala ni Alex.

Susunod na darating ang Robinhood Chain sa Snuggle. Karamihan sa mga sagabal sa integrasyon ay naayos na sa MaxFi, kaya ang rollout dito ay magsisimula sa pinakamaraming blue-chip Robinhood pools na natagpuan hanggang ngayon sa halip na sa buong listahan — ang mga may tunay na volume at tunay na lalim sa likod nila.

Tapos ang HyperEVM, sa MaxFi muna. Malaki ang demand sa komunidad na patakbuhin ang Snuggle rebalancing sa HYPE pools, at iyon ang susunod na bagong chain pagkatapos ng Robinhood.

Tapos ang BSC, Ethereum, Avalanche at Solana.

Ang dapat maintindihan tungkol sa listahang iyon ay wala roon ang nagbabago sa engine. Ang Snuggle rebalancing, ang delay, ang no-swap architecture at ang per-position na modelo ng pagmamay-ari ay parehong code sa bawat isa sa mga chain na iyon. Ang idinadagdag ng isang bagong chain ay mga venue — mas maraming pool, mas maraming pair, mas maraming daloy ng fees na maaari mong unahan. Ang bintana ng tokenized stock sa Robinhood Chain ang hitsura ng pagiging una sa isang bagong venue, at may ilan pang venue na paparating.

Saan Magsisimula

Kung ito ang naging panimula mo sa LP farming, tuwid lang ang pagkakasunod-sunod:

1. Basahin ang security page sa Snuggle. Buong rekord ng audit, at ang no-swap at no-pooled-funds na arkitektura na detalyadong nakadokumento.
2. Magsimula sa isang blue-chip na pares. WETH/cbBTC, WETH/USDC sa Base o Arbitrum — ang 20–40% ay napakagandang resulta at ang risk profile ang pinakamahinahon na magagamit.
3. Gamitin ang mga preset. Ang aggressive, moderate at conservative na lapad ng range at rebalance delays ay naka-preload kada pool. Hindi mo kailangang mag-matematika.
4. Magtakda ng rebalance delay at huwag na itong galawin. Ito ang isang setting na malamang na pinaka-makakapagpaganda sa iyong resulta, at wala itong halaga para gamitin.
5. Abangan ang pagdating ng Robinhood Chain sa Snuggle. Ito ang susunod sa roadmap, darating kasama ang pinakamaraming blue-chip Robinhood pools na natagpuan hanggang ngayon. Nagbabayad nang ganito ang tokenized stock pools dahil nauna ang contracts na ito, at hindi ito magtatagal nang walang hanggan.
6. Panatilihing sapat na maliit ang speculative na bahagi upang hindi mahalaga kung mawala ito.

Sakop ng Learn at Videos na seksyon ang natitira — impermanent loss, pagpili ng range, correlated pairs, at ang buong mekanismo ng Snuggle rebalancing — nang mas malalim kaysa sa kayang saklawin ng usapang ito.

Wala rito ang payo sa pananalapi. Ang mga APR na ipinapakita ay mga larawan sa isang sandali at magbabago ayon sa trading volume, liquidity, at kondisyon ng merkado. May kasamang tunay na panganib ang liquidity provisioning kasama ang impermanent loss at, sa mga speculative na pares, permanenteng pagkawala ng kapital.