Snuggle проти Arrakis Finance: що краще для LP-провайдерів?
Порівняння Snuggle та Arrakis Finance для управління концентрованою ліквідністю. Один обслуговує роздрібних LP, інший — емітентів токенів. Ось дані.
Arrakis Finance та Snuggle обидва управляють позиціями концентрованої ліквідності. На цьому порівняння приблизно закінчується.
Arrakis — це B2B-протокол маркетмейкерства. Емітенти токенів та DAO використовують його для управління власною ліквідністю казначейства. Snuggle — роздрібний LP-протокол. Індивідуальні вкладники використовують його для заробітку дохідності на своїй крипті. Вони вирішують різні проблеми для різних користувачів, і ставлення до них як до прямих конкурентів призведе вас до неправильних висновків.
Ця стаття охоплює, що кожен протокол насправді робить, хто від якого виграє та де є значущі відмінності для тих, хто намагається заробити дохідність на власних токенах.
Що робить кожен протокол
Snuggle управляє позиціями концентрованої ліквідності від імені роздрібних вкладників. Ви депозитуєте два токени (або один, використовуючи однобічний вхід), Snuggle розміщує їх у позицію Uniswap V3 або Aerodrome з оптимізованим діапазоном, і Chainlink Automation ребалансує позицію, коли вона виходить з діапазону. Ви заробляєте LP торгові комісії. Ручне управління не потрібне.
Ребалансування — без свопів: замість продажу одного токена та купівлі іншого за поточною ціною (що кристалізує непостійні втрати), Snuggle спалює та повторно мінтить ліквідність на новому граничному значенні діапазону як однобічну позицію. AMM поступово вас ребалансує, коли угоди відбуваються. Це призводить приблизно до 50% менших непостійних втрат порівняно з протоколами, що здійснюють свопи під час ребалансувань.
Arrakis Finance управляє ліквідністю токенів від імені протоколів. DAO або емітент токенів передає Arrakis свої казначейські токени та налаштовує стратегію маркетмейкерства. Arrakis Pro, їх флагманський продукт, використовує HOT (Hybrid Order Type) AMM: офчейн-солвери перевіряють оновлення цін та публікують їх онлайн до виконання угод. Це робить пул MEV-свідомим, захищає від сендвіч-атак на великі замовлення та дозволяє емітенту токенів діяти більш як традиційний маркетмейкер.
Відкриті сховища Arrakis V2 дозволяють роздрібну участь, але Arrakis суттєво розвертається до Arrakis Pro та B2B-моделі. На початку 2026 100+ емітентів токенів використовують Arrakis Pro, включаючи MakerDAO, Lido та EtherFi.
Кого вони обслуговують
Якщо у вас є $10,000 в ETH та USDC і ви хочете заробити на них дохідність, Arrakis — не правильний інструмент. Інтерфейс, структура сховища та дизайн стратегії орієнтовані на управління ліквідністю на рівні протоколу. Сховища Arrakis Pro зазвичай не відкриті для роздрібного депозиту.
Snuggle побудований саме для цього варіанту використання. Внесіть свої токени, оберіть пул та автоматично заробляйте комісії. Без мінімального депозиту. Без блокування. Виведіть у будь-який час.
Якщо ви емітент токенів, який намагається управляти онлайн ліквідністю для свого токена, Snuggle — не правильний інструмент. Пули Snuggle — це фіксовані пари зі стандартними рівнями комісій. Ви не можете налаштувати стратегію маркетмейкерства на замовлення або інтегрувати офчейн-цінові сигнали.
Arrakis був побудований для цього. Він має технічну глибину (HOT AMM, офчейн-солвери, конфігурація сховища) та клієнтські відносини (інституційні DAO), які вимагає цей варіант використання.
Це розрізнення важливе, оскільки багато порівнянь «Snuggle проти Arrakis» в мережі розглядають їх як замінники. Вони ними не є.
Порівняння комісій
Snuggle стягує 15% комісію за результат від зароблених LP торгових комісій. Нічого з депозитів, виведень або основного капіталу. Якщо ваша позиція заробляє $0 за період, комісія — $0. На позиції $10,000, яка заробляє $1,200 на рік, комісія — $180.
Arrakis Pro стягує приблизно 1% від AUM щоквартально (приблизно 4% річних) плюс 50% LP торгових комісій. Комісія за AUM діє незалежно від продуктивності. На позиції $10,000 це $400/рік у комісіях за управління до будь-якого поділу торгових комісій. Якщо позиція заробляє $1,200 у торгових комісіях, Arrakis отримує додаткові $600. Загальна вартість: $1,000 на $1,200 заробітку.
Ці цифри узгоджуються з публічними звітами з аналізу Arrakis V1 від Gauntlet та власної документації Arrakis. Точні структури комісій варіюються залежно від сховища та могли змінитися.
Для роздрібних LP, сфокусованих на захопленні комісій, узгодженість чіткіша з моделлю лише за результатом. Комісії за управління від AUM означають, що ви платите незалежно від того, чи стратегія працює.
Для емітентів токенів порівняння комісій — другорядне. HOT AMM, інфраструктура солверів та відносини з протоколами, які надає Arrakis, варті оплати, якщо вони вам потрібні. Вартість — частина зовсім іншого розрахунку.
IL та захист від MEV
Обидва протоколи вирішують непостійні втрати та MEV, але різними механізмами, спрямованими на різні проблеми.
Ребалансування без свопів Snuggle зменшує накопичення непостійних втрат для роздрібних LP. Коли позиція виходить з діапазону, Snuggle мінтить однобічну позицію на новому граничному значенні, а не виконує своп. AMM природно повертає позицію в баланс, оскільки торгівля відбувається через діапазон. Це уникає прослизання та MEV-експозиції, що виникає, коли протокол здійснює свопи на граничних значеннях діапазону, і уникає кристалізації непостійних втрат у несприятливі цінові моменти. Результат — приблизно на 50% менше непостійних втрат з часом порівняно з ребалансерами на основі свопів.
Офчейн-солвери HOT AMM Arrakis вирішують іншу проблему: запобігання потоку поінформованих замовлень від вилучення цінності з пулу ліквідності емітента токена. Коли великий кит або арбітражник хоче торгувати проти пулу, офчейн-солвери спочатку перевіряють ціну проти референсних ринків та оновлюють онлайн-ціну до виконання угоди. Це захищає казначейство протоколу від несприятливого вибору, критична проблема для DAO, які фактично діють як маркетмейкери для власного токена.
Це взаємодоповнюючі рішення різних версій проблеми непостійних втрат/MEV. Snuggle захищає роздрібних LP від витрат ребалансування. HOT Arrakis захищає казначейства протоколів від потоку поінформованих замовлень. Жодне не є загально вищим. Кожне краще підходить для свого передбаченого варіанту використання.
Одна значуща відмінність: офчейн-інфраструктура солверів HOT Arrakis вводить залежність від централізації. Якщо солвери недоступні або піддаються цензурі, оновлення цін не можуть продовжуватися онлайн. Це реальний компроміс, вартий розуміння, якщо ви оцінюєте протокол для критично важливого управління ліквідністю.
Дані продуктивності
Snuggle (бектест за 365 днів, станом на 2026-03-02):
| Пул | Прибуток за 365д | проти HODL | Множник |
|---|---|---|---|
| cbBTC/USDC 0.30% (Uniswap V3) | +73.88% | HODL +96.92% | 8.1x множник LP |
| WETH/USDC 0.05% (Uniswap V3) | +33.41% | HODL +46.81% | 6.2x множник LP |
| USDT/USDC 0.01% (PancakeSwap) | +15.37% | Нульовий спрямований ризик | Стейблкоїн |
TVL $102.4M. 34,483 активних позицій. 38 пулів на Base, 19 на Arbitrum.
Порівняння з HODL показує, скільки додаткового прибутку захоплення LP-комісій додало відносно простого тримання токенів. Множник 8.1x на cbBTC/USDC означає, що управління позицією Snuggle генерувало в 8.1 рази більше комісійного доходу, ніж пасивна LP-позиція з тими ж налаштуваннями діапазону.
Arrakis (зовнішні дані, аналіз Gauntlet):
Аналіз Gauntlet Arrakis V1 виявив медіанний APY 1-3% для пар стейблкоїнів та приблизно 14% для пар ETH, при цьому приблизно 60% дохідності пар ETH надходило від зовнішніх програм стимулювання ліквідності, а не від органічних торгових комісій. Дані V2 більш обмежені у публічній звітності.
Ці цифри не піддаються прямому порівнянню. Сховища Arrakis V1 використовують різні стратегії, обслуговують різні варіанти використання та працюють на різних мережах. Відповідне питання для роздрібного LP — не «яке число більше», а «який продукт призначений для того, що я намагаюся зробити».
Доступність
Snuggle розроблений для роздрібного доступу. Процес депозиту — кілька кліків. Бектестер на snuggle.fi/backtest не потребує гаманця та завершується менш ніж за 30 секунд. Мінімальний депозит фактично необмежений знизу. Без реєстрації, без KYC, без блокування.
Arrakis Pro — інституційний. Онбординг вимагає безпосередньої взаємодії з командою Arrakis. Конфігурація сховища специфічна для протоколу. Для сховищ Arrakis Pro немає самообслуговуваного роздрібного інтерфейсу депозиту.
У Arrakis V2 є публічні сховища, але продукт не орієнтований на роздрібних користувачів, і UI V2 це відображає. Якщо ви хочете просто заробляти дохідність на своїх ETH/USDC без налаштування параметрів сховища, це не найпростіший шлях.
Почніть заробляти менш ніж за 5 хвилин
Підключіть гаманець, використовуйте оптимізовані значення за замовчуванням і почніть заробляти реальні торгові комісії. Без блокувань. Без мінімумів. Виводьте повну позицію будь-коли.
Почати заробляти зараз →Коли використовувати який
Використовуйте Snuggle, якщо:
- У вас є роздрібні LP-позиції і ви хочете автоматизоване управління з низькими комісіями
- Ви хочете заробляти торгові комісії на стандартних парах (WETH/USDC, cbBTC/USDC, стейблкоїни тощо)
- Ви хочете відсутність блокувань і можливість виведення в будь-який час
- Ви хочете структуру комісій, узгоджену за результатом (нічого не платите, якщо нічого не заробляєте)
- Ви працюєте на Base або Arbitrum
Використовуйте Arrakis, якщо:
- Ви DAO або емітент токенів, що управляє ліквідністю казначейства
- Вам потрібне складне маркетмейкерство з MEV-свідомим ціноутворенням через офчейн-солвери
- Вам потрібна конфігурація сховища на замовлення за межами стандартних діапазонів концентрованої ліквідності
- Ви працюєте з інституційною ліквідністю в масштабі на кількох мережах
- У вас є технічні та бізнесові відносини для онбордингу Arrakis Pro
Для більшості користувачів це не конкуруючий вибір. Роздрібний LP, що оцінює варіанти дохідності, не знайде самообслуговуваного продукту Arrakis, що відповідає їхнім потребам. DAO, що оцінює інфраструктуру маркетмейкерства, не знайде потрібного в Snuggle.
Фактичне порівняння, яке має значення
Для роздрібного LP питання — не Snuggle проти Arrakis. Відповідне порівняння — Snuggle проти ручного управління ліквідністю, або Snuggle проти інших автоматизованих LP-менеджерів як Gamma, Beefy або Ichi.
Якщо ви вручну управляєте своїми позиціями Uniswap V3, ви поглинаєте витрати ребалансування в газі, комісіях за своп, прослизанні та MEV при кожному переміщенні. Ребалансування без свопів Snuggle усуває все це. 15% комісія за результат застосовується лише до того, що ви заробляєте після цього зниження витрат.
Якщо ви порівнюєте LP-менеджери, ключові питання: як протокол ребалансує (своп або без свопу), скільки вам коштує, коли ринок іде проти вас, і чиї інтереси узгоджені з вашими при низьких прибутках. По всіх трьох модель Snuggle розроблена відповідати в тому ж напрямку, що й вкладник.
Arrakis будує щось реальне. HOT AMM технічно складний та задовольняє реальну потребу в маркетмейкерстві на рівні протоколу. Він не намагається обслуговувати роздрібних LP і прямо так говорить. Прийняти це на слово — правильна відправна точка для будь-якого порівняння.
Почніть заробляти менш ніж за 5 хвилин
Підключіть гаманець, використовуйте оптимізовані значення за замовчуванням і почніть заробляти реальні торгові комісії. Без блокувань. Без мінімумів. Виводьте повну позицію будь-коли.
Почати заробляти зараз →Всі прибутки Snuggle розраховані на основі бектестів з використанням історичних цінових та комісійних даних станом на 2026-03-02 і не гарантують майбутніх результатів. Дані про комісії та продуктивність Arrakis взяті з публічної документації та стороннього аналізу (Gauntlet) станом на початок 2026. Структури комісій та деталі протоколу могли змінитися. Надання ліквідності пов'язане з ризиком, включаючи непостійні втрати та ризик смарт-контрактів. Це не фінансова порада. Проведіть власне дослідження.