Snuggle vs Arrakis Finance: что лучше для LP?
Сравнение Snuggle и Arrakis Finance в управлении концентрированной ликвидностью. Один обслуживает розничных LP, другой — эмитентов токенов. Вот данные.
Arrakis Finance и Snuggle оба управляют позициями концентрированной ликвидности. На этом сравнение примерно заканчивается.
Arrakis — B2B-протокол маркет-мейкинга. Эмитенты токенов и DAO используют его для управления ликвидностью собственной казны. Snuggle — розничный LP-протокол. Индивидуальные вкладчики используют его для получения дохода от своей крипты. Они решают разные задачи для разных пользователей, и восприятие их как прямых конкурентов приведёт к неправильным выводам.
В этой статье разбирается, что каждый протокол реально делает, кому подходит какой и в чём значимые различия для тех, кто хочет зарабатывать на своих токенах.
Что делает каждый протокол
Snuggle управляет позициями концентрированной ликвидности от имени розничных вкладчиков. Ты вносишь два токена (или один, используя односторонний вход), Snuggle размещает их в позицию Uniswap V3 или Aerodrome с оптимизированным диапазоном, а Chainlink Automation ребалансирует позицию при выходе из диапазона. Ты зарабатываешь LP-торговые комиссии. Ручное управление не требуется.
Ребалансировка без обменов: вместо продажи одного токена и покупки другого по текущей цене (что кристаллизует непостоянные потери), Snuggle сжигает и пересоздаёт ликвидность на новой границе диапазона как одностороннюю позицию. AMM ребалансирует тебя постепенно по мере сделок. Результат — примерно на 50% меньше непостоянных потерь по сравнению с протоколами, которые обменивают при ребалансировках.
Arrakis Finance управляет ликвидностью токенов от имени протоколов. DAO или эмитент токенов передаёт Arrakis свои казначейские токены и настраивает стратегию маркет-мейкинга. Arrakis Pro, их флагманский продукт, использует HOT (Hybrid Order Type) AMM: офчейн-солверы валидируют обновления цен и пушат их ончейн до исполнения сделок. Это делает пул осведомлённым о MEV, защищает от сэндвич-атак на крупные ордера и позволяет эмитенту токенов действовать больше как традиционный маркет-мейкер.
Arrakis V2 открытые хранилища допускают розничное участие, но Arrakis активно переориентируется на Arrakis Pro и B2B-модель. По состоянию на начало 2026 более 100 эмитентов токенов используют Arrakis Pro, включая MakerDAO, Lido и EtherFi.
Кого они обслуживают
Если у тебя $10,000 в ETH и USDC и ты хочешь получить доходность — Arrakis не тот инструмент. Интерфейс, структура хранилищ и дизайн стратегий ориентированы на управление ликвидностью на уровне протокола. Хранилища Arrakis Pro обычно не открыты для розничных депозитов.
Snuggle создан именно для этого юзкейса. Внеси токены, выбери пул и зарабатывай комиссии автоматически. Без минимального депозита. Без блокировки. Вывод в любое время.
Если ты эмитент токенов и хочешь управлять ончейн-ликвидностью для своего токена — Snuggle не тот инструмент. Пулы Snuggle — фиксированные пары со стандартными уровнями комиссий. Ты не можешь настроить кастомную стратегию маркет-мейкинга или интегрировать офчейн-ценовые сигналы.
Arrakis создан для этого. У него есть техническая глубина (HOT AMM, офчейн-солверы, конфигурация хранилищ) и клиентские связи (институциональные DAO), которые требует этот юзкейс.
Это различие важно, потому что множество сравнений «Snuggle vs Arrakis» онлайн воспринимают их как заменители. Они не заменители.
Сравнение комиссий
Snuggle берёт 15% комиссию от прибыли с LP-торговых комиссий. Ничего за депозиты, выводы или основной капитал. Если позиция заработала $0 за период — комиссия $0. На позиции $10,000, заработавшей $1,200 в год, комиссия составит $180.
Arrakis Pro берёт примерно 1% от AUM в квартал (примерно 4% в год) плюс 50% от LP-торговых комиссий. Комиссия от AUM взимается вне зависимости от производительности. На позиции $10,000 это $400/год в комиссиях за управление до любого распределения торговых комиссий. Если позиция заработает $1,200 торговых комиссий, Arrakis заберёт ещё $600. Итого: $1,000 на $1,200 заработка.
Эти цифры направленно согласуются с публичными отчётами анализа Arrakis V1 от Gauntlet и собственной документацией Arrakis. Конкретные структуры комиссий варьируются по хранилищам и могли измениться.
Для розничных LP, сфокусированных на захвате комиссий, модель «только от прибыли» обеспечивает более чёткое совпадение интересов. Комиссии за управление от AUM означают, что ты платишь, работает стратегия или нет.
Для эмитентов токенов сравнение комиссий вторично. HOT AMM, инфраструктура солверов и связи с протоколами, которые предоставляет Arrakis, стоят того, если они тебе нужны. Стоимость — часть совершенно другого расчёта.
Защита от непостоянных потерь и MEV
Оба протокола обращаются к непостоянным потерям и MEV, но через разные механизмы, направленные на разные проблемы.
Ребалансировка без обменов Snuggle снижает накопление непостоянных потерь для розничных LP. Когда позиция выходит из диапазона, Snuggle создаёт одностороннюю позицию на новой границе вместо исполнения обмена. AMM возвращает позицию в баланс естественно по мере торговли через диапазон. Это избегает проскальзывания и MEV-экспозиции, возникающей при обмене на границах диапазона, и не кристаллизует непостоянные потери в неблагоприятные моменты. Результат — примерно на 50% меньше непостоянных потерь по сравнению с ребалансировщиками через обмен.
Офчейн-солверы HOT AMM от Arrakis решают другую проблему: предотвращение извлечения стоимости информированным потоком ордеров из пула ликвидности эмитента токенов. Когда крупный кит или арбитражёр хочет торговать против пула, офчейн-солверы сначала валидируют цену по эталонным рынкам и обновляют ончейн-цену до исполнения сделки. Это защищает казну протокола от неблагоприятного отбора, критически важная задача для DAO, которые фактически выступают маркет-мейкерами для собственного токена.
Это взаимодополняющие решения для разных версий проблемы непостоянных потерь/MEV. Snuggle защищает розничных LP от расходов на ребалансировку. Arrakis HOT защищает казны протоколов от информированного потока ордеров. Ни один не превосходит другой в общем случае. Каждый лучше подходит для своего юзкейса.
Одно значимое отличие: инфраструктура офчейн-солверов Arrakis HOT вводит зависимость от централизации. Если солверы недоступны или подвергаются цензуре, обновления цен не могут быть проведены ончейн. Это реальный компромисс, который стоит понимать при оценке протокола для критически важного управления ликвидностью.
Данные о производительности
Snuggle (365 дней, бэктест, по состоянию на 2026-03-02):
| Пул | Доходность за 365 дней | vs HODL | Мультипликатор |
|---|---|---|---|
| cbBTC/USDC 0.30% (Uniswap V3) | +73.88% | +96.92% vs HODL | LP-мультипликатор 8.1x |
| WETH/USDC 0.05% (Uniswap V3) | +33.41% | +46.81% vs HODL | LP-мультипликатор 6.2x |
| USDT/USDC 0.01% (PancakeSwap) | +15.37% | Нулевой направленный риск | Стейблкоин |
$102.4M TVL. 34,483 активных позиций. 38 пулов на Base, 19 на Arbitrum.
Столбец vs HODL показывает, сколько дополнительной доходности захват LP-комиссий добавил относительно простого удержания токенов. LP-мультипликатор 8.1x на cbBTC/USDC означает, что управление позициями Snuggle сгенерировало в 8.1 раза больше комиссионного дохода, чем пассивная LP-позиция при тех же настройках диапазона.
Arrakis (внешние данные, анализ Gauntlet):
Анализ Gauntlet для Arrakis V1 обнаружил медианную APY 1-3% для стейблкоин-пар и примерно 14% для ETH-пар, причём около 60% доходности ETH-пар приходилось на внешние программы стимулирования ликвидности, а не на органические торговые комиссии. Данные по V2 в публичных отчётах более ограничены.
Эти цифры не сравнимы напрямую. Хранилища Arrakis V1 используют другие стратегии, обслуживают другие юзкейсы и работают на других чейнах. Релевантный вопрос для розничного LP не «какая цифра больше», а «какой продукт создан для того, что я пытаюсь сделать».
Доступность
Snuggle спроектирован для розничного доступа. Процесс депозита — несколько кликов. Бэктестер на snuggle.fi/backtest не требует кошелька и работает менее 30 секунд. Минимальный депозит практически неограничен снизу. Без регистрации, без KYC, без блокировок.
Arrakis Pro — институциональный продукт. Подключение требует прямого взаимодействия с командой Arrakis. Конфигурация хранилищ специфична для каждого протокола. Нет самообслуживаемого розничного интерфейса для депозитов в хранилища Arrakis Pro.
У Arrakis V2 есть публичные хранилища, но продукт не ориентирован на розничных пользователей, и UI V2 это отражает. Если ты хочешь просто получить доходность на ETH/USDC без настройки параметров хранилища — это не самый простой путь.
Начни зарабатывать менее чем за 5 минут
Подключи кошелёк, используй оптимизированные настройки по умолчанию и начни зарабатывать реальные торговые комиссии. Без блокировок. Без минимумов. Выводи всю позицию в любое время.
Начать зарабатывать →Когда использовать что
Используй Snuggle, если:
- У тебя розничные LP-позиции и ты хочешь автоматизированное управление с низкими комиссиями
- Ты хочешь зарабатывать торговые комиссии на стандартных парах (WETH/USDC, cbBTC/USDC, стейблкоины и т.д.)
- Тебе нужно отсутствие блокировок и возможность вывода в любое время
- Тебе нужна структура комиссий, совпадающая с интересами (не зарабатываешь — не платишь)
- Ты на Base или Arbitrum
Используй Arrakis, если:
- Ты DAO или эмитент токенов, управляющий казначейской ликвидностью
- Тебе нужен продвинутый маркет-мейкинг с MEV-осведомлённым ценообразованием через офчейн-солверы
- Тебе нужна кастомная конфигурация хранилищ за пределами стандартных диапазонов концентрированной ликвидности
- Ты работаешь с институциональной ликвидностью на нескольких чейнах
- У тебя есть технические и деловые требования для подключения к Arrakis Pro
Для большинства пользователей это не конкурирующие варианты. Розничный LP, оценивающий варианты доходности, не найдёт самообслуживаемый продукт Arrakis, отвечающий его потребностям. DAO, оценивающее инфраструктуру маркет-мейкинга, не найдёт нужного в Snuggle.
Сравнение, которое реально имеет значение
Вопрос розничного LP не «Snuggle vs Arrakis». Релевантное сравнение — Snuggle vs ручное управление ликвидностью, или Snuggle vs другие автоматизированные LP-менеджеры вроде Gamma, Beefy или Ichi.
Если ты управляешь своими позициями Uniswap V3 вручную, ты несёшь расходы ребалансировки в виде газа, комиссий обмена, проскальзывания и MEV на каждом движении. Ребалансировка без обменов Snuggle устраняет всё это. 15% комиссия от прибыли применяется только к тому, что ты заработал после этого снижения расходов.
Если ты сравниваешь LP-менеджеры, ключевые вопросы: как протокол ребалансирует (обмен или без обмена), что тебе стоит, когда рынок идёт против, и чьи интересы совпадают с твоими при низкой доходности. По всем трём пунктам модель Snuggle спроектирована в сторону интересов вкладчика.
Arrakis строит нечто реальное. HOT AMM технически сложен и отвечает реальной потребности маркет-мейкинга на уровне протокола. Он не пытается обслуживать розничных LP, и заявляет об этом. Принять его слово — правильная отправная точка для любого сравнения.
Начни зарабатывать менее чем за 5 минут
Подключи кошелёк, используй оптимизированные настройки по умолчанию и начни зарабатывать реальные торговые комиссии. Без блокировок. Без минимумов. Выводи всю позицию в любое время.
Начать зарабатывать →Все показатели доходности Snuggle получены путём бэктестирования с использованием исторических ценовых и комиссионных данных по состоянию на 2026-03-02 и не гарантируют будущих результатов. Данные о комиссиях и производительности Arrakis получены из публичной документации и стороннего анализа (Gauntlet) по состоянию на начало 2026. Структуры комиссий и детали протоколов могли измениться. Предоставление ликвидности связано с рисками, включая непостоянные потери и риски смарт-контрактов. Это не финансовая рекомендация. Проведи собственное исследование.