Stratégies avancées de réduction de la perte impermanente

Qu'est-ce que la perte impermanente ?

La perte impermanente (IL) est un coût de la fourniture de liquidité. Elle se produit quand le prix de vos tokens change après votre dépôt.

Imaginez ceci. Vous mettez des pommes et des oranges dans un panier. Le panier doit rester équilibré. Si les pommes deviennent plus chères, le panier vend quelques pommes et achète des oranges pour rester équilibré. Vous vous retrouvez avec moins de pommes qu'au départ.

Si vous aviez simplement conservé vos pommes, vous auriez plus de valeur. Cette différence est la perte impermanente.

Pourquoi le rééquilibrage traditionnel aggrave la perte impermanente

La plupart des gestionnaires LP rééquilibrent en échangeant des tokens. Quand le prix bouge, ils vendent le token qui a baissé et achètent celui qui a monté.

C'est un schéma « vendre bas, acheter haut ». Chaque rééquilibrage verrouille une perte. Faites-le plusieurs fois et ces petites pertes s'accumulent rapidement.

Imaginez une balançoire. Chaque fois qu'elle penche, quelqu'un prend un petit morceau du côté lourd. Au fil du temps, vous perdez de la matière des deux côtés.

Comment le rééquilibrage sans échange aide

Snuggle n'échange pas vos tokens lors d'un rééquilibrage. Au lieu de cela, il retire votre liquidité de l'ancienne plage. Puis il place une nouvelle plage à un espacement de tick à côté du prix actuel et dépose vos tokens en unilatéral.

Parce que la nouvelle plage n'inclut pas le prix actuel, un seul token est nécessaire. Pas d'échange requis. Pas de slippage. Pas de robots MEV qui volent de la valeur. Pas de frais d'échange qui rongent votre position.

Tout token restant qui ne rentre pas reste dans votre position jusqu'au prochain rééquilibrage. C'est un petit coût. Mais c'est bien plus petit que le coût d'un échange.

Le backtesting montre que cela réduit la perte impermanente d'environ 50 % par rapport au rééquilibrage basé sur des échanges. Sur une position de 10 000 $, cela peut représenter des centaines de dollars économisés par an.

Largeur de plage et perte impermanente

La largeur de plage est votre principal levier pour contrôler la perte impermanente.

Les plages étroites (2-5 %) génèrent plus de frais par dollar. Mais le prix sort plus souvent de la plage. Chaque rééquilibrage entraîne une certaine perte impermanente. Plus de rééquilibrages signifie plus de perte impermanente totale.

Les plages larges (10-20 %) génèrent moins de frais par dollar. Mais le prix reste plus longtemps dans la plage. Moins de rééquilibrages signifie moins de perte impermanente totale.

Pensez à un filet qui attrape des poissons. Un petit filet en attrape plus par centimètre carré. Mais vous devez le déplacer constamment. Un grand filet en attrape moins par centimètre carré. Mais il reste en place et travaille pendant que vous dormez.

Le juste équilibre dépend du pool. Les paires volatiles comme WETH/USDC fonctionnent souvent mieux autour de 5-8 %. Les paires stables comme USDC/USDT fonctionnent bien à 1-2 %.

Sélection des pools par corrélation

Tous les pools n'ont pas le même risque de perte impermanente. Le facteur clé est la corrélation entre les deux tokens.

Pools à faible perte impermanente :

• Paires de stablecoins (USDC/USDT, USDC/DAI). Les deux tokens suivent 1 $. Les prix bougent à peine l'un par rapport à l'autre.
• Paires corrélées (WETH/cbETH, WETH/wstETH). Les deux suivent l'ETH. Petites différences seulement.

Pools à perte impermanente moyenne :

• Paires du même écosystème (AERO/WETH). Les prix sont quelque peu liés.

Pools à forte perte impermanente :

• Paires volatiles (WETH/USDC, cbBTC/USDC). Un token bouge beaucoup. L'autre reste stable.

Les pools à forte perte impermanente génèrent aussi les frais les plus élevés. Plus de mouvement de prix signifie plus de transactions. Plus de transactions signifie plus de revenus de frais. L'essentiel est que les revenus de frais dépassent la perte impermanente. La méthode sans échange de Snuggle aide à pencher la balance en votre faveur.

Chiffres réels du backtesting

Sur 365 jours de données réelles, le backtesteur de Snuggle affiche de solides résultats même sur les pools à forte perte impermanente.

WETH/USDC 0,30 % a généré +178 % sur un dépôt de 10 000 $. Cela inclut la perte impermanente. Les frais ont largement dépassé le coût de la perte impermanente. Le rééquilibrage sans échange a maintenu la perte impermanente à un niveau gérable.

Dans un marché baissier, le même pool a généré +55 % alors que simplement détenir de l'ETH a perdu 55 %. C'est une différence de 111 %. La majeure partie de cet écart provient de la réduction de la perte impermanente plus les revenus de frais.

Vous pouvez effectuer ces tests vous-même sur snuggle.fi/backtest.

Votre boîte à outils de réduction de la perte impermanente

1. Choisissez le bon pool. Adaptez votre confort face au risque à la volatilité du pool.
2. Choisissez une bonne largeur de plage. Utilisez le backtesteur pour comparer les options.
3. Laissez le rééquilibrage sans échange travailler. Snuggle gère la partie difficile.
4. Consultez le rapport de stratégie hebdomadaire. Les paramètres sont mis à jour en fonction des changements du marché.

Vous ne pouvez pas éliminer la perte impermanente. Mais vous pouvez la réduire considérablement. L'approche de Snuggle fait de la perte impermanente un coût gérable, pas un obstacle.

Ce que vous avez appris

• Le rééquilibrage sans échange réduit la perte impermanente en évitant le schéma vendre bas, acheter haut lors des rééquilibrages
• Les plages plus larges réduisent la perte impermanente mais génèrent moins de frais par dollar
• Le choix du pool et la largeur de plage sont vos principaux outils pour gérer la perte impermanente