Meilleur yield farming sur Arbitrum : guide complet

Arbitrum possede la liquidite DeFi la plus profonde de tous les L2 Ethereum. Plus de TVL, plus de DEX, plus de volume de trading actif que tout autre rollup. Cette profondeur compte pour les yield farmers car le volume de trading est ce qui paie reellement les frais LP.

Ce guide couvre comment gagner du rendement sur Arbitrum via la fourniture de liquidite : quels DEX utiliser, quelles categories de pools ont du sens pour differents profils de risque, comment penser la gestion des plages, et ce a quoi faire attention.

Pourquoi Arbitrum pour le yield farming

Trois choses font d'Arbitrum un choix pertinent pour un yield farmer.

Profondeur de l'ecosysteme. Arbitrum possede la plus grande TVL de tous les L2 Ethereum, avec des milliards en liquidite verrouillee entre les protocoles de pret, les perps et les DEX. GMX seul traite des centaines de millions en volume quotidien. Cette activite alimente le volume de trading des DEX, qui alimente les frais LP.

Variete de DEX. Vous avez quatre DEX majeurs de liquidite concentree : Uniswap V3, SushiSwap V3, PancakeSwap V3 et Camelot V3. Chacun a des niveaux de frais, des profondeurs de liquidite et des couvertures de tokens differents. Cette variete vous permet de trouver des pools qui correspondent a votre tolerance au risque plutot que d'etre force dans un seul marche.

Gas faible. Les transactions sur Arbitrum coutent entre 0,01 $ et 0,10 $. Cela change significativement l'economie LP. Sur le mainnet, les couts de gas rendent le reequilibrage frequent prohibitif. Sur Arbitrum, le calcul est different. Des plages plus etroites, une gestion plus active et un compounding plus frequent deviennent tous viables a ces niveaux de gas.

Subventions ARB. Le DAO Arbitrum a lance des programmes de subventions agressifs qui subventionnent la liquidite sur les DEX cles. En pratique, cela signifie des APR incitatifs plus eleves sur certains pools pendant les periodes de subvention, en plus des frais de trading de base.

Les 4 DEX

Uniswap V3 est la reference. Il a le plus de liquidite, le trading le plus actif et le plus d'outils analytiques. WETH/USDC sur Uniswap V3 Arbitrum est l'une des paires a plus haut volume de tout le DeFi. Niveaux de frais : 0,01 %, 0,05 %, 0,30 %, 1 %.

SushiSwap V3 est un fork de Uniswap V3 avec des adresses differentes et sa propre base de liquidite. Moins profond qu'Uniswap sur la plupart des paires, mais a tout de meme un volume significatif sur WETH/USDC, WBTC/WETH et les paires de stablecoins. Meme structure de niveaux de frais que Uniswap V3.

PancakeSwap V3 a apporte sa propre base de liquidite depuis BNB Chain vers Arbitrum. Competitif sur les paires USDT/USDC et ARB/USDC. Niveaux de frais : 0,01 %, 0,05 %, 0,25 %, 1 %. Notez que PancakeSwap utilise 0,25 % la ou Uniswap utilise 0,30 %.

Camelot V3 est natif d'Arbitrum et fonctionne sur Algebra V1.9, un protocole different de Uniswap V3. Des frais dynamiques qui s'ajustent en fonction de la volatilite, une interface de gestionnaire de positions differente et des racines communautaires fortes dans l'ecosysteme Arbitrum. Les paires ARB sont les plus profondes ici. Camelot est le choix par defaut pour les tokens natifs d'Arbitrum et les paires a plus petite capitalisation.

Pour les paires blue chip (WETH/USDC, WBTC/WETH), Uniswap V3 a le plus de liquidite et les spreads les plus serres. Pour les paires denominees en ARB et les tokens natifs d'Arbitrum, Camelot est generalement le meilleur choix.

Meilleures categories de pools sur Arbitrum

Pools de stablecoins

Paires : USDT/USDC, USDC/DAI

Ce sont les positions LP a plus faible risque. Les deux actifs sont indexes sur 1 $, il n'y a donc pas de risque directionnel significatif entre eux. Votre seule exposition est le risque de depeg des stablecoins eux-memes.

Le compromis : des rendements plus faibles. Les paires de stablecoins gagnent des frais uniquement a partir de l'arbitrage entre de legers evenements de depeg et le slippage des gros trades. Avec des plages etroites (0,01-0,10 %), les rendements backtestes sur les paires de stablecoins Arbitrum se situent entre 8 et 20 % APR selon le volume. Plafond plus bas que les paires volatiles, mais quasiment pas de perte impermanente.

Adapte pour : le capital que vous souhaitez conserver en stablecoins tout en le faisant travailler. Les LP averses au risque qui veulent du rendement sans exposition directionnelle.

Pools ETH/Stablecoin

Paires : WETH/USDC, WETH/USDT

C'est la categorie la plus active sur Arbitrum. WETH/USDC 0,05 % sur Uniswap V3 traite un volume quotidien enorme. Les revenus de frais sont eleves. La perte impermanente est reelle mais gerable avec des plages bien choisies.

La mecanique : votre position gagne des frais chaque fois que le prix de l'ETH traverse votre plage. Dans les marches lateraux ou moderement volatils, une plage bien placee capture des revenus de frais constants. Dans les mouvements directionnels forts (ETH en hausse ou en baisse de 20 %+ sans retour a la moyenne), vous accumulez l'actif sous-performant.

Les rendements backtestes sur WETH/USDC dependent fortement de la largeur de plage et du comportement de reequilibrage. Les configurations optimisees ont ete backtestees entre +40 % et +178 % sur des periodes de 12 mois sur Base, qui a les memes mecaniques de pool qu'Arbitrum.

Adapte pour : les LP a l'aise avec la detention d'ETH et d'USDC, prets a accepter l'IL en echange d'un rendement de frais plus eleve.

Pools BTC/Stablecoin

Paires : WBTC/USDC, WBTC/USDT

Mecanique similaire a ETH/stablecoin mais avec une exposition au prix du BTC. WBTC/USDC est disponible sur Uniswap V3, SushiSwap V3 et Camelot V3.

Les paires BTC tendent a etre moins volatiles que les paires ETH a court terme, ce qui peut signifier plus de temps dans la plage entre les reequilibrages. Le compromis est un volume de frais plus faible que WETH/USDC, car les paires ETH attirent plus de trading a court terme.

Adapte pour : les detenteurs de BTC qui veulent du rendement sur leur position sans echanger contre de l'ETH.

Pools ARB

Paires : ARB/WETH, ARB/USDC

ARB est le token de gouvernance natif d'Arbitrum. Ces paires ont un volume significatif et sont uniquement profondes sur Arbitrum. Camelot V3 et Uniswap V3 ont tous deux des pools ARB actifs.

Une volatilite plus elevee que les paires ETH signifie un potentiel de revenus de frais plus eleve et une exposition IL plus grande. Si ARB fait un grand mouvement directionnel, les positions dans des plages etroites se reequilibreront frequemment. Des plages plus larges reduisent la frequence de reequilibrage au prix d'une densite de frais plus faible.

Adapte pour : les LP qui veulent une exposition a ARB et sont a l'aise avec une volatilite plus elevee.

Pools Crypto/Crypto

Paires : WBTC/WETH, ARB/WETH

C'est la categorie a plus haut risque et plus haute variance. Les deux actifs sont volatils, et l'IL depend de la correlation entre eux. WBTC/WETH tend a avoir un IL relativement faible car BTC et ETH sont des actifs correles qui evoluent ensemble la plupart du temps. ARB/WETH est plus variable.

Les rendements de frais sur les paires crypto/crypto peuvent etre tres eleves pendant les periodes volatiles quand les deux actifs bougent. Pendant les marches en tendance ou la correlation se brise, l'IL s'accumule plus rapidement.

Adapte pour : les LP experimentes qui comprennent la dynamique specifique de la paire, avec un horizon temporel plus long pour laisser les frais composer.

Gestion LP manuelle vs automatisee

La gestion LP manuelle sur Arbitrum signifie :

• Surveiller la plage de prix de votre position quotidiennement (ou plus souvent dans les marches volatils)
• Reequilibrer manuellement quand le prix sort de votre plage
• Composer les frais recoltes dans la position
• Payer le gas a chaque action (peu couteux sur Arbitrum, mais ca s'accumule)
• Rester au courant de positions multiples sur plusieurs DEX

C'est gerable pour une ou deux positions si vous etes activement engage. Cela se complique rapidement a grande echelle, pendant les periodes volatiles quand le reequilibrage doit se faire vite, ou quand vous gerez des positions sur plusieurs DEX simultanement.

La gestion LP automatisee delegue tout cela a un systeme de keeper. Votre position se reequilibre automatiquement quand le prix sort de la plage, les frais composent selon un calendrier, et vous verifiez la performance plutot que d'effectuer la maintenance.

Le cout est le frais de protocole. Pour les systemes automatises, cela va generalement de 0,5 % par reequilibrage au plus haut a 15 % des gains (pas de frais sur le principal) sur des plateformes comme Snuggle. Le modele de frais compte : les frais fixes par reequilibrage deviennent couteux pendant les periodes volatiles quand le reequilibrage est frequent. Les frais de performance ne vous coutent que quand vous gagnez.

Pour la plupart des LP, la gestion automatisee sur Arbitrum a du sens car le gas faible d'Arbitrum permet aux systemes automatises de reequilibrer frequemment sans que le cout du gas ne le rende prohibitif. La combinaison de gas faible et d'automatisation est ce qui permet des strategies etroites et actives qui seraient trop couteuses a executer manuellement sur le mainnet.

Pourquoi la largeur de plage compte sur Arbitrum

La largeur de plage est la decision la plus importante en LP concentre. Elle determine :

• La densite de frais (plage plus etroite = taux de frais plus eleve par dollar de liquidite, en supposant que le prix reste dans la plage)
• La frequence de reequilibrage (plage plus etroite = reequilibrage plus frequent quand le prix bouge)
• L'exposition a l'IL (reequilibrage plus frequent = plus d'evenements d'IL)

Sur le mainnet, les couts de gas contraignent ce choix. Des plages tres etroites qui se reequilibrent des dizaines de fois par semaine sont prohibitivement couteuses. Vous etes force d'utiliser des plages plus larges qui se reequilibrent moins frequemment.

Sur Arbitrum a 0,01-0,10 $ par transaction, la contrainte disparait largement. Une position qui se reequilibre 50 fois par semaine coute 0,50 a 5,00 $ en gas. Cela change les strategies viables.

Les plages optimales backtestees pour les pools Arbitrum dependent du profil de volatilite du pool :

• Paires de stablecoins : 0,05-0,20 % de largeur de plage. Les prix evoluent dans des bandes tres etroites. Les plages etroites capturent presque tous les frais disponibles.
• ETH/stablecoin : 1,5-5 % de largeur de plage. Optimise pour les marches baissiers (plus etroit, 1,5-3 %) ou les marches haussiers/lateraux (plus large, 3-7 %).
• Crypto/crypto : 2,5-10 % de largeur de plage. Des plages plus larges pour accommoder les variations de prix plus importantes entre les actifs correles.

Ce ne sont pas des regles universelles. La bonne plage depend de la volatilite actuelle, de votre cout de reequilibrage et de votre horizon temporel. Le backtester Snuggle vous permet de tester differentes largeurs de plage sur des donnees historiques reelles pour les memes mecaniques de paire.

Facteurs de risque

Perte impermanente. Le risque principal de toutes les positions LP. Quand vous fournissez de la liquidite, vous detenez un mix des deux actifs qui evolue a mesure que le prix bouge. Si vous retirez quand le ratio a significativement change par rapport a votre depot, vous pouvez recevoir moins de l'actif apprecie que si vous l'aviez simplement conserve. Les revenus de frais compensent cela, mais ne l'eliminent pas dans tous les scenarios.

Risque de smart contract. Vos fonds sont detenus dans les contrats du protocole. Chaque protocole LP comporte le risque d'un bug ou d'un exploit, peu importe la qualite de l'audit. Diversifier entre les pools reduit le risque de concentration dans un seul protocole.

Risque de gestion de plage. Une position hors plage ne rapporte aucun frais. Dans les marches volatils, les positions manuelles peuvent rester hors plage pendant des jours ou des semaines si elles ne sont pas surveillees. Les systemes automatises attenuent cela mais ne l'eliminent pas.

Depeg de stablecoin. Tout pool contenant un stablecoin comporte le risque que le stablecoin perde son peg. USDC est le plus eprouve sur Arbitrum. USDT comporte un risque de queue un peu plus eleve historiquement.

Risque de liquidite. Certains pools ont une liquidite peu profonde, ce qui signifie que votre position represente une grande fraction de la liquidite totale du pool. Retirer une grande position d'un pool peu profond peut faire bouger le prix contre vous.

Risque d'oracle et de keeper. Les systemes LP automatises dependent de keepers hors chaine pour declencher les reequilibrages. Si un keeper tombe en panne pendant un mouvement de prix majeur, votre position reste hors plage jusqu'a ce que le keeper se retablisse.

Commencer sur Arbitrum

1. Bridger vers Arbitrum. Le bridge officiel d'Arbitrum sur bridge.arbitrum.io gere l'ETH et la plupart des tokens majeurs. Stargate et Hop offrent un bridging plus rapide pour les stablecoins.

2. Choisir un pool de depart. Pour une premiere position, WETH/USDC sur Uniswap V3 ou Camelot V3 offre le plus de liquidite et la meilleure capture de frais. Pour un risque moindre, USDT/USDC sur l'un des quatre DEX est la reference stablecoin.

3. Decider de la largeur de plage. Verifiez le prix actuel et la volatilite recente de votre paire. Pour WETH/USDC dans un marche neutre, une largeur de plage de 3-5 % equilibre raisonnablement la densite de frais et la frequence de reequilibrage.

4. Choisir manuel ou automatise. Si vous prevoyez de surveiller activement et de detenir une seule position, la gestion manuelle via l'interface du DEX fonctionne. Si vous voulez une gestion sans intervention ou plusieurs positions, la gestion automatisee vaut le frais de protocole.

5. Utiliser le backtester. Avant d'engager du capital, testez la paire dans un backtester avec la largeur de plage prevue et voyez comment differentes configurations ont performe historiquement. La performance historique ne garantit pas les resultats futurs, mais elle vous montre comment la strategie se comporte dans differentes conditions de marche.

Sur Snuggle, les pools Arbitrum sont en direct sur les quatre DEX. 19 pools avec le meme modele de frais de performance de 15 % uniquement sur les gains que Base. Chainlink Automation gere le reequilibrage. Proxy du vault : 0x413Ca90D38D964546c2fE03cB103df57372630F6. Pas de blocage.

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Tous les chiffres de rendement references dans cet article sont des backtests bases sur des donnees de prix historiques et ne garantissent pas les performances futures. La fourniture de liquidite comporte des risques, notamment la perte impermanente, le risque de smart contract et le risque de depeg de stablecoin. Ceci ne constitue pas un conseil financier. Faites vos propres recherches avant de deposer des fonds dans un protocole DeFi.