Snuggle vs. Arrakis Finance: Was ist besser für LPs?

Arrakis Finance und Snuggle verwalten beide Concentrated-Liquidity-Positionen. Das ist ungefähr der Punkt, an dem der Vergleich endet.

Arrakis ist ein B2B-Market-Making-Protokoll. Token-Aussteller und DAOs verwenden es, um ihre eigene Treasury-Liquidität zu verwalten. Snuggle ist ein Retail-LP-Protokoll. Einzelne Einzahler verwenden es, um Rendite auf ihre Krypto zu erzielen. Sie lösen verschiedene Probleme für verschiedene Nutzer, und sie als direkte Konkurrenten zu behandeln, führt zu falschen Schlussfolgerungen.

Dieser Artikel behandelt, was jedes Protokoll tatsächlich tut, wer von welchem profitiert, und wo die bedeutenden Unterschiede für alle liegen, die Rendite auf ihre eigenen Token erzielen möchten.

Was jedes Protokoll macht

Snuggle verwaltet Concentrated-Liquidity-Positionen im Auftrag von Retail-Einzahlern. Du hinterlegst zwei Token (oder eines, mit dem einseitigen Einstieg), Snuggle platziert sie in eine Uniswap V3- oder Aerodrome-Position in einem optimierten Range, und Chainlink Automation rebalanciert die Position, wenn sie aus dem Range driftet. Du verdienst LP-Handelsgebühren. Kein manuelles Management erforderlich.

Das Rebalancing ist Zero-Swap: Anstatt einen Token zu verkaufen und den anderen zum aktuellen Preis zu kaufen (was den Impermanent Loss als tatsächlichen Verlust kristallisiert), verbrennt und re-mintet Snuggle Liquidität an der neuen Range-Grenze als einseitige Position. Der AMM rebalanciert dich schrittweise, wenn Trades stattfinden. Das führt zu ungefähr 50% weniger Impermanent Loss im Vergleich zu Protokollen, die beim Rebalancing swappen.

Arrakis Finance verwaltet Token-Liquidität im Auftrag von Protokollen. Eine DAO oder ein Token-Aussteller gibt Arrakis ihre Treasury-Token und konfiguriert eine Market-Making-Strategie. Arrakis Pro, ihr Flaggschiffprodukt, verwendet den HOT (Hybrid Order Type) AMM: Off-Chain-Solver validieren Preisaktualisierungen und pushen sie on-chain, bevor Trades ausgeführt werden. Dadurch wird der Pool MEV-bewusst, schützt gegen Sandwich-Angriffe auf große Orders und ermöglicht es dem Token-Aussteller, wie ein traditioneller Market Maker zu agieren.

Arrakis V2 offene Vaults erlauben die Retail-Beteiligung, aber Arrakis hat sich stark auf Arrakis Pro und das B2B-Modell konzentriert. Stand Anfang 2026 nutzen 100+ Token-Aussteller Arrakis Pro, darunter MakerDAO, Lido und EtherFi.

Wen sie bedienen

Wenn du $10.000 in ETH und USDC hast und Rendite darauf erzielen möchtest, ist Arrakis nicht das richtige Tool. Die Benutzeroberfläche, die Vault-Struktur und das Strategiedesign sind auf die Liquiditätsverwaltung auf Protokollebene ausgerichtet. Arrakis Pro Vaults sind im Allgemeinen nicht für Retail-Einzahlungen offen.

Snuggle ist genau für diesen Anwendungsfall entwickelt. Hinterlege deine Token, wähle einen Pool und verdiene Gebühren automatisch. Keine Mindesteinzahlung. Keine Sperrfrist. Abheben jederzeit.

Wenn du ein Token-Aussteller bist, der versucht, On-Chain-Liquidität für deinen Token zu verwalten, ist Snuggle nicht das richtige Tool. Snuggles Pools sind feste Paarungen mit Standard-Gebührentiers. Du kannst keine benutzerdefinierte Market-Making-Strategie konfigurieren oder Off-Chain-Preissignale integrieren.

Arrakis wurde dafür entwickelt. Es hat die technische Tiefe (HOT AMM, Off-Chain-Solver, Vault-Konfiguration) und die Client-Beziehungen (institutionelle DAOs), die dieser Anwendungsfall erfordert.

Diese Unterscheidung ist wichtig, weil viele "Snuggle vs. Arrakis"-Vergleiche online sie als Substitute behandeln. Sie sind es nicht.

Gebührenvergleich

Snuggle berechnet eine 15%-Performance-Gebühr auf verdiente LP-Handelsgebühren. Nichts auf Einzahlungen, Auszahlungen oder Kapital. Wenn deine Position in einem Zeitraum $0 verdient, ist die Gebühr $0. Bei einer $10.000-Position, die in einem Jahr $1.200 in Handelsgebühren verdient, beträgt die Gebühr $180.

Arrakis Pro berechnet ungefähr 1% des AUM vierteljährlich (ungefähr 4% jährlich) plus 50% der LP-Handelsgebühren. Die AUM-Gebühr läuft unabhängig von der Performance. Bei einer $10.000-Position sind das $400/Jahr an Management-Gebühren, bevor ein Handelsgebührenanteil berechnet wird. Wenn die Position $1.200 in Handelsgebühren verdient, nimmt Arrakis zusätzlich $600. Gesamtkosten: $1.000 auf $1.200 Einnahmen.

Diese Zahlen sind im Großen und Ganzen konsistent mit öffentlichen Berichten aus Gauntlets Arrakis-V1-Analyse und Arrakis' eigener Dokumentation. Genaue Gebührenstrukturen variieren je nach Vault und können sich geändert haben.

Für Retail-LPs, die sich auf Gebührenerfassung konzentrieren, ist die Ausrichtung bei einem reinen Performance-Modell klarer. Management-Gebühren auf AUM bedeuten, dass du zahlst, ob die Strategie funktioniert oder nicht.

Für Token-Aussteller ist der Gebührenvergleich zweitrangig. Der HOT AMM, die Solver-Infrastruktur und die Protokollbeziehungen, die Arrakis bietet, sind es wert, dafür zu bezahlen, wenn du sie brauchst. Die Kosten sind Teil einer ganz anderen Kalkulation.

IL und MEV-Schutz

Beide Protokolle adressieren Impermanent Loss und MEV, aber durch verschiedene Mechanismen, die auf verschiedene Probleme abzielen.

Snuggles Zero-Swap-Rebalancing reduziert die IL-Akkumulation für Retail-LPs. Wenn eine Position aus dem Range driftet, mintet Snuggle eine einseitige Position an der neuen Grenze, anstatt einen Swap auszuführen. Der AMM bringt die Position auf natürliche Weise wieder ins Gleichgewicht, wenn Handelsaktivität durch den Range stattfindet. Dies vermeidet den Slippage und MEV-Exposure, der auftritt, wenn ein Protokoll an Range-Grenzen swappt, und vermeidet die Kristallisierung von IL zu ungünstigen Preismomenten. Das Ergebnis ist ungefähr 50% weniger Impermanent Loss über Zeit im Vergleich zu Swap-basierten Rebalancern.

Arrakis HOT AMMs Off-Chain-Solver adressieren ein anderes Problem: zu verhindern, dass informierter Orderfluss Wert aus dem Liquiditätspool eines Token-Ausstellers extrahiert. Wenn ein großer Wal oder Arbitrageur gegen den Pool handeln möchte, validieren Off-Chain-Solver den Preis zuerst gegen Referenzmärkte und aktualisieren den On-Chain-Preis, bevor der Trade ausgeführt wird. Dies schützt das Treasury des Protokolls vor adverser Selektion, eine kritische Überlegung für DAOs, die effektiv als Market Maker für ihren eigenen Token agieren.

Dies sind komplementäre Lösungen für verschiedene Versionen des IL/MEV-Problems. Snuggle schützt Retail-LPs vor Rebalancing-Kosten. Arrakis HOT schützt Protokoll-Treasuries vor informiertem Orderfluss. Keines ist im Allgemeinen überlegen. Jedes ist besser für seinen beabsichtigten Anwendungsfall geeignet.

Ein bedeutender Unterschied: Arrakis HOTs Off-Chain-Solver-Infrastruktur führt eine Zentralisierungsabhängigkeit ein. Wenn Solver nicht verfügbar oder zensiert sind, können Preisaktualisierungen nicht on-chain fortschreiten. Dies ist ein echter Kompromiss, der es wert ist, verstanden zu werden, wenn du das Protokoll für mission-kritisches Liquiditätsmanagement bewertest.

Performance-Daten

Snuggle (365-Tage-Backtest, Stand 2026-03-02):

$102,4M TVL. 34.483 aktive Positionen. 38 Pools auf Base, 19 auf Arbitrum.

Der vs.-HODL-Vergleich zeigt, wie viel zusätzliche Rendite die LP-Gebührenerfassung im Vergleich zum einfachen Halten der Token erbrachte. Ein 8,1x-Multiplikator auf cbBTC/USDC bedeutet, dass Snuggles Positionsmanagement 8,1x mehr Gebühreneinnahmen generierte als eine passive LP-Position mit denselben Range-Einstellungen.

Arrakis (externe Daten, Gauntlet-Analyse):

Gauntlets Analyse von Arrakis V1 fand eine mittlere APY von 1-3% für Stablecoin-Paare und ungefähr 14% für ETH-Paare, wobei ungefähr 60% der ETH-Paar-Rendite aus externen Anreizprogrammen und nicht aus organischen Handelsgebühren stammten. V2-Daten sind in der öffentlichen Berichterstattung begrenzter.

Diese Zahlen sind nicht direkt vergleichbar. Arrakis V1 Vaults verwenden verschiedene Strategien, bedienen verschiedene Anwendungsfälle und operieren auf verschiedenen Chains. Die relevante Frage für einen Retail-LP ist nicht "welche Zahl ist größer", sondern "für welches Produkt bin ich konzipiert".

Zugänglichkeit

Snuggle ist für den Retail-Zugang konzipiert. Der Einzahlungsfluss dauert ein paar Klicks. Der Backtester auf snuggle.fi/backtest benötigt keine Wallet und läuft in unter 30 Sekunden. Die Mindesteinzahlung ist effektiv am unteren Ende unbegrenzt. Kein Signup, kein KYC, keine Sperrfrist.

Arrakis Pro ist institutionell. Das Onboarding erfordert direktes Engagement mit dem Arrakis-Team. Die Vault-Konfiguration ist protokollspezifisch. Es gibt keine Self-Service-Retail-Einzahlungsschnittstelle für Arrakis Pro Vaults.

Arrakis V2 hat öffentliche Vaults, aber das Produkt ist nicht auf Retail-Nutzer ausgerichtet, und die V2-Benutzeroberfläche spiegelt das wider. Wenn du einfach Rendite auf dein ETH/USDC verdienen möchtest, ohne Vault-Parameter zu konfigurieren, ist das nicht der einfachste Weg.

Wann welches verwenden

Verwende Snuggle, wenn:

• Du Retail-LP-Positionen hast und automatisiertes Management mit niedrigen Gebühren möchtest
• Du Handelsgebühren auf Standard-Paare (WETH/USDC, cbBTC/USDC, Stablecoins usw.) verdienen möchtest
• Du keine Sperrfristen und die Möglichkeit zum jederzeitigen Abheben möchtest
• Du eine performance-ausgerichtete Gebührenstruktur möchtest (zahlst nichts, wenn du nichts verdienst)
• Du auf Base oder Arbitrum bist

Verwende Arrakis, wenn:

• Du eine DAO oder ein Token-Aussteller bist, der Treasury-Liquidität verwaltet
• Du anspruchsvolles Market-Making mit MEV-bewusstem Pricing über Off-Chain-Solver benötigst
• Du eine benutzerdefinierte Vault-Konfiguration jenseits von Standard-Concentrated-Liquidity-Ranges benötigst
• Du mit institutioneller Liquidität über mehrere Chains arbeitest
• Du die technischen und geschäftlichen Beziehungsanforderungen für das Arrakis Pro Onboarding hast

Das sind für die meisten Nutzer keine konkurrierenden Entscheidungen. Ein Retail-LP, der Renditeoptionen bewertet, wird kein Self-Service-Arrakis-Produkt finden, das seine Bedürfnisse erfüllt. Eine DAO, die Market-Making-Infrastruktur bewertet, wird nicht finden, was sie in Snuggle braucht.

Der eigentlich wichtige Vergleich

Die Retail-LP-Frage ist nicht Snuggle vs. Arrakis. Der relevante Vergleich ist Snuggle vs. manuelle Liquiditätsverwaltung, oder Snuggle vs. andere automatisierte LP-Manager wie Gamma, Beefy oder Ichi.

Wenn du deine eigenen Uniswap V3 Positionen manuell verwaltest, absorbierst du bei jedem Move Rebalancing-Kosten in Gas, Swap-Gebühren, Slippage und MEV. Snuggles Zero-Swap-Rebalancing eliminiert all das. Die 15%-Performance-Gebühr gilt nur für das, was du nach dieser Kostenreduzierung verdienst.

Wenn du LP-Manager vergleichst, sind die Schlüsselfragen: Wie rebalanciert das Protokoll (Swap oder Zero-Swap), was kostet es dich, wenn der Markt gegen dich geht, und wessen Interessen sind mit deinen ausgerichtet, wenn die Renditen niedrig sind. Bei allen dreien ist Snuggles Modell so konzipiert, dass es in dieselbe Richtung antwortet wie der Einzahler.

Arrakis baut etwas Echtes. Der HOT AMM ist technisch anspruchsvoll und füllt einen echten Bedarf für Market-Making auf Protokollebene. Er versucht nicht, Retail-LPs zu bedienen, und das sagt er auch so. Das für bare Münze zu nehmen ist der richtige Ausgangspunkt für jeden Vergleich.

---

Alle Snuggle-Renditen sind mit historischen Preis- und Gebührendaten zum Stand 2026-03-02 backtested und garantieren keine zukünftige Performance. Arrakis-Gebühren- und Performance-Daten aus öffentlicher Dokumentation und Drittanalyse (Gauntlet) zum Stand Anfang 2026. Gebührenstrukturen und Protokolldetails können sich geändert haben. Liquiditätsbereitstellung birgt Risiken, einschließlich Impermanent Loss und Smart-Contract-Risiko. Dies ist keine Finanzberatung. Führe deine eigene Recherche durch.